【覓跡尋蹤潛力股】

《覓跡尋蹤潛力股"銘異"系列》 銘異2025Q4年營收創新高與全球最大硬碟(HDD)之一威騰(WD)有何關聯性? 銘異2025Q4營收創新高與WD 2026年HDD產能售罄、客戶簽署長約的關聯性在於：AI資料中心爆發帶動大容量儲存需求，使WD的產能緊俏， 銘異作為威騰(WD)核心零組件供應商，因長期供貨保障與ASP提升，營收能見度延伸至2027–2028年。 ㊀ 關聯性分析 = ⓵ 需求面 ：AI基礎設施與資料中心爆發，推升30TB以上HDD需求。WD財務長已明確指出大容量HDD需求極強。 ⓶ WD 2026年產能已排滿 ： 客戶為確保供貨，開始簽署長期供應協議(LTA)，訂單能見度延伸至2027–2028。 ㊁ 影響與展望 = ⓵ 面向-產能 ：WD情況-2026年HDD產能已售罄。銘異受益-銘異產能利用率高，訂單穩定。 ⓶ 面向-客戶策略 ：WD情況-簽署LTA，確保供貨至2027–2028。銘異受益-銘異訂單能見度同步延伸。 ⓷ 面向-技術門檻 ：WD情況-推進30TB+HDD，結構更複雜。銘異受益-VCM與精密零件需求增加，ASP提升。 ⓸ 面向-市場趨勢 ：WD情況-AI資料中心帶動冷/熱數據分層儲存。銘異受益-銘異同時受惠於HDD與eSSD零件需求。 ㊂ 結論=銘異2025Q4營收創新高並非偶然，而是AI儲存需求爆發+WD產能緊俏+LTA長約模式共同作用的結果。由於WD的產能已被鎖定至2026年底，且客戶簽署長約延伸至2027–2028，銘異的營收能見度與成長性也同步延伸，形成高度綁定的供需正循環。 換言之，銘異的高成長與WD的產能售罄、長約策略直接掛鉤，這使銘異在AI儲存生態系中具備長期穩定的成長新動能。 關於威騰(WD) https://www.westerndigital.com/ 主要業務： ➊ 硬碟(HDD)：專注於超大規模雲端服務商所需高容量企業級硬碟(如28TB-32TB）。 ➋ 快閃記憶體(NAND Flash/SSD)：提供從消費級記憶卡到資料中心用的企業級SSD(eSSD)。 ➌ 重要進展：已於2025年完成HDD與Flash業務的分拆，目前兩大業務獨立運作以極大化價值。 ➍ 市佔率：(a) HDD：全球市佔率40%~44%，與希捷(Seagate)並列產業巨頭。(b) NAND Flash：全球市佔率12%~...

《覓跡尋蹤潛力股"銘異"系列》 威騰(WD)2026法說會，釋出了非常強勁營收與毛利訊號。迎來核心供應鏈銘異那些機遇與商機? 根據威騰(WD)2026法說會 https://statementdog.com/analysis/WDC/earnings_calls/306763  威騰(WD)財務長Kris Sennesael 釋出了非常強勁營收與毛利訊號。身為威騰(WD)核心供應鏈*銘異*將從中迎來三大轉型商機與成長機遇： ㊀ 產能全數售罄帶來訂單穩定性與議價力 = ⓵ 法說會重點 ：WD指出2026年硬碟(HDD)產能已全部售完，且客戶為了確保供貨，開始簽署長期供應協議(LTA)，訂單能見度甚至看至2027-2028年。 ⓶ 銘異商機 ：過去硬碟零組件常受景氣循環影響，面臨庫存去化壓力。但在(全數售罄)的背景下，銘異泰國廠與馬來西亞廠將維持極高的產能利用率。此外，當WD擁有更強的轉嫁成本能力(毛利攀升)時，銘異作為不可或缺的精密機構件供應商，有望獲得更穩定的利潤空間與議價籌碼。 ㊁ 高增量毛利率(75%)背後高階產品轉型 = ⓵ 法說會重點 ：WD提到HDD業務增量毛利率高達75%，主要歸功於AI帶動超大容量硬碟(Nearline HDD)需求，尤其是28TB以上的SMR與ePMR產品。 ⓶ 銘異商機 ： ➊ 技術升級：為了達成超大容量，WD採用了11碟片的設計。這意味著硬碟內部空間極其緊湊，對於銘異供應的音圈馬達(VCM)、硬碟底座(Base)與上蓋(Top Cover)精密公差要求大幅提升。 ➋ 單價提升(ASP)：生產11碟片所需的機構組件單價比傳統硬碟更高，銘異在2026年出貨組合將向這些高毛利的高階產品集中。 ㊂ AI數據爆炸引發冷儲存剛性需求 = ⓵ 法說會重點 ：儘管SSD競爭激烈，但WD強調80%資料中心位元(Bits)仍儲存在HDD。AI訓練產生的大規模非結構化數據，讓HDD成為(冷儲存)最佳選擇。 ⓶ 銘異商機 ： 銘異目前營收中，來自資料中心硬碟(Data Center HDD)佔比已達80%以上。 WD在法說會中明確駁斥了(SSD取代HDD)的威脅論，這對銘異而言是長期的定心丸，確保銘異在AI時代依然保有(*基礎設施零件商*)地位。 ㊃ 業務分拆後與SanDisk設備合作機遇 = ⓵ 法說會重點 ：WD正在進行HD...

《覓跡尋蹤潛力股"銘異"系列》 在2026年AI基礎設施爆發背景下，銘異作為威騰(WD)核心策略夥伴，商機已不僅限於硬碟(HDD)，更延伸至WD旗下SanDisk(快閃記憶體業務)以及WD重要戰略客戶Pure Storage所帶動的儲存生態系，迎來*銘異*那些機遇與商機? 分析銘異在這三方合作架構下迎來具體機遇與商機： ㊀ 對威騰(大容量HDD結構性成長) = 根據MoneyDJ資訊 https://www.moneydj.com//kmdj/news/newsviewer.aspx?a=1224d687-aab7-43c0-8246-5f9704587ac8 威騰財務長Kris Sennesael明確指出大容量硬碟需求極其強勁。 ⓵ 機構件精密化商機 ：威騰為了對抗SSD，正全力推動30TB以上的超大容量HDD。這類產品碟片數更多(達11碟片)、內部結構極其複雜。銘異供應音圈馬達(VCM)和精密機構件必須達到更高的物理極限，這拉高了進入門檻，讓銘異在威騰(WD)供應鏈中的份額更穩固，且產品平均單價(ASP)有望提升。 ⓶ 產能保障商機 ：威騰(WD)訂單已排至2026年底，這為銘異提供了穩定的產能利用率。在HDD產業轉向(高毛利、長合約)的趨勢下，銘異從過去的價格競爭者轉變為(產能保證者)。 ㊁ 對SanDisk(WD快閃記憶體部門)企業級SSD(eSSD)零件滲透 = 雖然銘異起家於HDD，但隨著威騰(WD)旗下SanDisk品牌在AI資料中心eSSD市場的擴張，銘異也迎來轉型機遇： ⓵ 高階封裝與自動化設備 ：SanDisk在泰國與馬來西亞擁有龐大的封裝測試產線。銘異憑藉與威騰(WD)深厚關係，已將業務擴展至自動化生產設備與精密夾具，支撐SanDisk快速迭代的NAND Flash產線。 ⓶ 儲存載具需求 ：隨著企業級SSD 轉向大容量(如64TB、128TB)，金屬散熱外殼與內部固定支架的精密衝壓需求增加，這是銘異泰國廠強項。 ㊂ 對Pure Storage(全快閃陣列)間接供應鏈 = Pure Storage是全球全快閃儲存領導者，而威騰WD/SanDisk是銘異核心組件供應商。 ⓵ 企業級儲存模組商機 ：Pure Storage強調高效能與高密度儲存，產品使用DirectFlash模組與威騰(WD)有深度技術合作。銘異透過與威騰(W...

《覓跡尋蹤潛力股"民盛"興櫃系列》 2026年AMA Supercross越野賽事熱烈開跑，迎來全球最大高階越野摩托車靴Alpinestars集團持續委託*民盛*生產(越野摩托車靴)以滿足越野賽需求? 從"民盛"發貨單來看(採用*年單大批量多批次*) 隨時會有更新2月交貨情況(訊息)可留意 <北美地區交貨單第1季2月>  +2/2(1批)+2/1(1批) https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgJeGJQGvv6nHxJu3-XhFTi1HmGetWhSakUtka-EFZ2lcjrdbgLbrWagLXjTSuIv5nkmKDh_G0Q4Imt4oLsCeglUPlnm3HGmXB8ijy-eUQdeQuHIQlTl7TkB4x_Ez2tNLIs9BxBCMwmp_8H9BeL2EGUg1zw7gQWHS-S21zVaamgxHSra83OiZdCo8Ha6Q/ 採用40英尺(2TEU)貨櫃由民盛泰國廠持續交貨供應Alpinestars(越野摩托車靴)。從AMA Supercross越野賽程安排與密集交貨來看，這不僅是單純的庫存移動，更代表了民盛在全球越野競技裝備鏈中扮演了「戰略軍火庫」的角色。針對民盛持續交貨與2026 AMA Supercross 賽事需求的深度意涵分析： ㊀ 賽事進入(白熱化階段)即時補給 = AMA Supercross賽事自1月開打後，2月至5月進入賽程最密集的階段(第5輪到第17輪) https://www.supercrosslive.com/tickets/   ⓵   高損耗需求 ：越野賽事中，靴子需承受高頻率跳躍、劇烈撞擊與泥沙磨耗。選手與後勤團隊在亞利桑那、西雅圖到代托納等不同土質的賽道，對裝備的損耗極大。 ⓶ 意涵 ：民盛2026Q1~Q2將持續交貨，精準對接了2月至5月現場維修替換與經銷商緊急補貨。這顯示民盛生產排程已與賽事節奏達成(同步化)。 ㊁ 滿足代托納(Daytona)效應市場高峰 = 2/28第8輪Daytona國際賽道是Supercross象徵性賽道。 ⓵ 行銷變現 ：代托納賽事通常會引發全球越野迷的採購潮。Alpinestars 往往會在此時發表(Daytona限量版)...

《覓跡尋蹤冷門成長潛力股"至興"系列》 越南AI伺服器L10(組裝)廠的二階(Tier 2)至興供應商角色是甚麼? 在AI伺服器產業結構中，L10(系統組裝與測試)階段主要由大型ODM廠掌控。由於「China + 1」政策，這些大廠多已在越南建立生產基地。至興作為精密沖壓專家在越南廠(GSK VN)的角色即是透過供應滑軌組件(Tier 1)，進而打入這些L10組裝廠(Tier 2)供應鏈。 整理越南AI伺服器L10關鍵廠商，以及至興與潛在二階供應關係 ： ㊀ 越南境內主要L10(組裝)大廠 = 至興越南廠鎖定終極目標客戶(L10廠商)主要包括： ⓵ 鴻海 ：越南北江省、廣寧省布局，是全球最大伺服器組裝商，承接大量AI伺服器訂單。 ⓶ 廣達 ：在南定省設立大型生產基地，主要負責北美CSP(雲端服務商)AI伺服器組裝。 ⓷ 緯穎 ：主要利用集團(緯創)在越南的產能，專注於高效能運算伺服器。 ⓸ 英業達 ：亦在越南布局產能，對接中系與美系客戶。 ⓹ 美超微 ：雖基地在馬來西亞較多，但亦有部分供應鏈在越南尋求配套。 ㊁ 至興(GSK VN)越南廠作為二階(Tier 2)供應商合作模式 = 在AI伺服器供應鏈中，至興並非直接面對鴻海或廣達，而是扮演**關鍵組件技術商**： ⓵ 一階供應商(Tier 1) ：伺服器滑軌與機構件廠商，如川湖、南俊。 ⓶ 二階供應商(Tier 2-至興) ：提供滑軌內部的精密沖壓扣件、免工具安裝鎖扣、結構強化支架。 ⓷ 核心價值 ：由於AI伺服器變重(L10 組裝時最怕導軌變形)，L10廠商會要求Tier 1滑軌廠使用具備(精沖一次成型)技術的零件，這就是至興(GSK VN)越南廠能獲得合作機會的主因。 ㊂ 至興(GSK VN)越南廠競爭優勢 = 至興在越南成為二階供應商的關鍵優勢在於 ： 項目-地緣優勢 ： 描述 - 至興GSK河內廠與北江省(鴻海)、南定省(廣達)距離近，物流配送時效高。 技術門檻 - 越南當地多數沖壓廠僅能做簡單加工，至興(精沖技術)能處理厚板、高張力鋼材，這類技術在東南亞極具稀缺性。 產能備援 -隨著美系客戶要求避開中國生產，至興越南廠成為「China + 1」下，唯一能維持車規級品質的精密沖壓據點。 ㊃ 未來展望=隨著2026年至興越南廠伺服器導軌沖壓件與扣件量產，至興將正式列入這些L10大廠的(隱形...

《覓跡尋蹤冷門成長潛力股"至興"系列》 至興管理部經理兼發言人劉美娘特別強調，伺服器導軌沖壓件主要因客戶需求量持續成長，加上看中至興汽機車沖壓件的技術能力，後續合作機會會逐步增加。因此成長驅動因素(AI伺服器重型化、數據中心高密度部署、精沖技術提升剛性與精度)。這是為何(伺服器滑軌供應商)會主動增加後續合作機會的主因? 這確實是伺服器滑軌供應商(如川湖、南俊等)主動增加與至興合作機會的核心主因。 根據至興發言人劉美娘的說明，這背後隱含了技術門檻與市場趨勢的雙重驅動。深入分析為何這些「驅動因素」會轉化為供應商的「合作誘因」 ： ㊀ AI伺服器重型化(結構剛性的剛性需求) = ⓵ 技術痛點 ：AI伺服器因為搭載大量GPU及散熱模組，機體重量大幅增加。傳統沖壓件在處理(厚板)高張力鋼材時，容易產生斷裂面或微裂紋，影響長期承重的安全性。 ⓶ 合作主因 ：至興**精沖技術(Fine Blanking)能在一次沖壓中達成(全光潔剪切面)，零件邊緣沒有傳統沖壓的撕裂帶，大幅提升了零件的結構剛性與耐疲勞強度**，能支撐AI伺服器的極重負載。 ㊁ 數據中心高密度部署(幾何精度的極限挑戰) = ⓵ 技術痛點 ：為了在有限的機架空間塞入更多伺服器，導軌必須朝向(超薄型化)設計。在零件厚度變薄的同時，還要維持極高的幾何公差，以確保抽拉順暢且不晃動。 ⓶ 合作主因 ：至興將車規級的精密技術(如安全氣囊、座椅調角器等要求極精密零件的技術) *降維打擊* 就是用更高維度(精沖技術)，對競爭對手進行徹底的顛覆，從根本上取得壓倒性優勢應用。至興一次成型的技術能將幾何公差縮至最小，解決了滑軌供應商在超薄設計下仍需維持高精密度的難題。 ㊂ 車規級技術的降維打擊與信任度 = ⓵ 技術痛點： 一般電子零組件廠的沖壓精度有時難以達到高品質(厚板)加工的要求。 ⓶ 合作主因 ：滑軌大廠看中至興在汽機車安全件(對安全與精度要求極嚴苛)的長期累積。這種(車規級)的生產經驗，意味著至興擁有更高的製程穩定性與(零缺陷)的良率控制，這對高單價AI伺服器供應鏈來說是極大的信任背書。 ㊃ 替代二次加工(降低成本與提升效率) = ⓵ 技術痛點 ：傳統精密零件往往需要沖壓後再進行二次研磨或銑削，增加成本且耗時。 ⓶ 合作主因 ：至興的精沖技術實現了**(一次成型)**。這不僅讓零件結構更穩固，也幫助滑軌供應...

《覓跡尋蹤冷門成長潛力股"至興"系列》 全球伺服器導軌沖壓件與扣件市場需求強勁? 迎來導軌廠商升級至興的精沖技術一次成型結構剛性的差異化趨勢? 全球伺服器市場(特別是AI伺服器)的強勁需求，確實帶動了對於高規格導軌沖壓件與扣件的需求。滑軌廠商正迎來技術升級趨勢，而**至興**憑藉精沖技術(Fine Blanking)一次成型的特性，在結構剛性與精密加工上展現了顯著的差異化優勢。 也就是說，全球伺服器導軌沖壓件與扣件市場正因AI伺服器重型化與數據中心高密度部署而快速增長，帶動滑軌廠商升級至精沖技術(Fine Blanking)的一次成型工藝，以提升結構剛性與精密度。 至興已將汽車零件的精沖優勢延伸至伺服器導軌，並視為2030年營收突破40億元重要成長引擎。 ㊀ 市場需求強勁(AI伺服器重型化與高密度化) = ⓵ 重型化挑戰 ：AI伺服器因搭載多顆GPU與大型散熱模組，重量大幅增加。傳統沖壓技術在處理(厚板)高張力鋼材時易產生斷裂面，影響結構強度。 ⓶ 高密度部署(超薄型化) ：數據中心為提升空間利用率，導軌組件需在極有限的厚度內維持極高承載力，這要求零件具備極小的幾何公差。 ⓷ ESG趨勢 ： 一次成型技術能減少後續切削加工的廢料與能耗，符合減碳要求。 ㊁ 至興(精沖技術)差異化優勢 = 至興將原本應用於汽車安全件(如座椅調角器)的精沖技術(*降維打擊*)就是用更高維度(精沖技術)，對競爭對手進行徹底的顛覆，從根本上取得壓倒性優勢。應用於伺服器領域，核心價值在於： ⓵ 一次成型結構剛性 ：在單次沖壓中即可生產出高平整度、全光潔剪切面且高幾何精度的厚板零件，完全取代傳統沖壓後的二次加工(如研磨或銑削)，大幅提升零件結構的一體性與剛性。 ⓶ 精密部件應用 ：*快速安裝鎖扣：確保勾爪結構的強度與平滑邊緣，達到免工具安裝的穩固咬合。 ❶ 承載強化支架：提供AI伺服器所需的高硬度與抗變形能力。 ❷ 精密功能件：如緩衝器固定夾、彈性片與棘輪件，透過平滑剪切面減少摩擦阻力，提升滑軌推拉的平順感。 ㊂ 至興市場定位與成長潛力 = ⓵ 滑軌大廠背後支撐者 ：至興客戶群可能涵蓋川湖、南俊、振躍與銀欣等知名滑軌廠商，專門提供高精密扣件、支撐架與鎖固件。 ⓶ 營收成長引擎 ：*量產時程：2025年底已部分量產，預計2026年Q2至Q4將有更多零件進入量產。 ⓷ 雙引擎策略...

《覓跡尋蹤冷門成長潛力股"至興"系列》 至興精沖技術應用於伺服器導軌沖壓件與扣件的那個部件? 市場需求趨勢? 差異化成長策略? 至興發言人劉美娘表示 ， 伺服器導軌沖壓件已於2025年底開始部分量產，預計2026年Q2~Q4將有更多導軌沖壓零件進入量產，並成為至興2030年營收突破40億元的重要成長來源之一。 精沖技術主要應用於伺服器導軌的高精密扣件、支撐架與鎖固件，客戶群可能涵蓋川湖、南俊、振躍與銀欣等滑軌廠商。至興精沖技術核心在於能夠在單一次沖壓過程中，生產出具備高平整度、全光潔剪切面且幾何精度極高的厚板零件。在伺服器供應鏈中，至興精沖技術主要應用於對結構強度與滑動精確度要求極高的核心部件。 ㊀ 精沖技術應用於伺服器的關鍵部件 = 至興精沖技術主要取代了傳統沖壓後的二次加工(如研磨或銑削)，應用於以下部件： ⓵ 伺服器導軌組件中的核心支架與鎖扣 ： ❶ 快速安裝鎖扣：導軌末端的免工具(Tool-less)安裝機構，需要精密的勾形結構與平滑的邊緣，以確保在機架上能迅速且穩固地咬合，精沖技術可確保這些勾爪部件的強度與尺寸一致性。 ❷ 承載強化支架：當伺服器越趨重型化(如AI伺服器)，導軌的轉接件或加強板需具備極高硬度與平整度，避免在高負載下變形。 ⓶ 精密扣件與功能件 ： ❶ 緩衝器固定夾：確保導軌推拉時的平順感。 ❷ 彈性片與棘輪件：應用於導軌內部的多段定位機構，至興精沖技術能提供平滑的剪切面，減少摩擦阻力。 ㊁ 市場需求趨勢 = ⓵ AI伺服器重型化 ：AI伺服器因搭載多顆GPU與大型散熱模組，重量顯著增加。這導致導軌件必須使用高張力鋼板且厚度增加，傳統沖壓易產生斷裂面，而至興精沖技術則能完美處理厚板並維持結構剛性。 ⓶ 數據中心高密度部署 ：為了提升機房利用率，伺服器導軌正朝向(超薄型化)發展。在極有限的厚度內要維持高承載力，零件的幾何公差必須縮至最小，這正是至興精沖技術的優勢。 ⓷ ESG與低碳製造 ：至興精沖技術一次成型能減少傳統切削加工產生的廢料與能耗，符合國際大廠對於供應鏈減碳的要求。 ㊂ 差異化成長策略 = 至興透過三大策略與傳統沖壓廠拉開差距： ⓵ 材料科學優化 ：針對伺服器所需的高張力鋼與不鏽鋼進行熱處理與精沖製程優化，解決厚板沖壓容易龜裂的問題。 ⓶ 一站式模具開發 ：至興具備自主模具設計與製造能力(Tooling In...

《覓跡尋蹤冷門成長潛力股"至興"系列》 至興管理部經理兼發言人劉美娘最新說明 : 伺服器導軌沖壓件已經從新送樣走向量產計畫，並且被至興視為未來營收突破40億元的重要支柱之一。這代表至興正在從汽車零件延伸到伺服器零件市場，形成(*雙引擎*)成長策略? (Email)提問至興發言人(示意圖) https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4PeyfIYVc16-Fg1tTwtCyA1FvkL-b2lCOmSr6xabf_c6zaC_uGpxYrtvyarXffLy67uczyR8z7MMnH-EA-ogcEBQ__pHE3ZKmtZThfo97pDBcsNF7h0p7FPbhW7T99tWUvEtPjM2dYvANMr8DTCR9mB34B36MTHS53oouk_B6yBn3s20HIANAu9FMNQ/ 至興管理部經理兼發言人劉美娘透過(Email)回覆(示意圖) https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkObERtIInCbloNEu-LEG7vvDY0muvtYWiLN15rrVr4rTrwj3f_FQI7l8rdv-ZVBT8yjQV7i2ZFD_ftGFQjHjSE7RifFNZu1gx-pu7te355Rfot7X9vmRdxvmGw3CQ4XhbSbysT9eb-x64BCgrqSgROED_Np9vhPcB_EClNch3qQZPNZz8RsHPqua3zA/ 這份發言人的回覆，透露了至興在產業轉型與長期營收成長方面的幾個關鍵意涵： ㊀ 伺服器導軌沖壓件進入量產時程 = ⓵ 2025年底已有部分零件量產，顯示產品已經跨過研發到商業化的門檻。 ⓶ 部份送樣組裝測試中暫訂2026/Q2~Q3將有更多零件量產。 ⓷ 2025年12月接獲幾個新開發件，目前新開發件預計2026/Q3~Q4量產。 ⓸ 意涵 ：伺服器導軌沖壓件將在未來兩年逐步放量，成為新的營收來源。 也能說是，轉型(非車用)領域取得實質進展 = 至興過去以汽車座椅調角器與機車碟煞盤為主。從回覆中可看出，伺服器導軌沖壓件已不再只是(評估中)的計畫，而是進入實質貢獻期 ： ⓵ 量產時程明確 ：2025年12月已開始部分...