【覓跡尋蹤潛力股】聚和1月營收創歷年來新高與生物緩衝劑和AI伺服器專用*核心添加劑*純度霸權 ! 有何關聯性?
《覓跡尋蹤潛力股"聚和"系列》聚和1月營收創歷年來新高與生物緩衝劑和AI伺服器專用*核心添加劑*純度霸權 ! 有何關聯性? 聚和2026/2/10公告1月合併營收達5.68億元，不僅創下歷年單月新高，且月增率高達65.17%。這項創紀錄的表現，與生物緩衝劑與SPS-B(PCB電鍍添加劑)有著極為直接且關鍵因果關係。解析營收衝高三大核心動能：㊀ 常熟廠擴產效應提前發酵(SPS-AI紅利)= ⓵ AI伺服器需求爆發：2026年初適逢AI伺服器高階PCB(如Blackwell Ultra平台)的拉貨高峰。⓶ 產能開出：常熟廠新增SPS產能正好對接這波需求。由於聚和掌握了SPS純度霸權，當一線PCB大廠(如欣興、臻鼎)為了確保AI板的電鍍良率而大量採購時，聚和成為市場上少數能穩定供貨且品質達標的供應商，直接反映在1 月營收跳升上。㊁ 生物緩衝劑(MOPS/HEPES)長約拉貨= ⓵ 生物醫藥需求回補：1月營收創新高，部分來自於國際生醫大廠在年初進行新一年度合約拉貨。⓶ 高規格認證優勢：聚和在取得EXCiPACT GMP認證效應在2026年進入收割期。許多生物藥廠將聚和從次要供應商提升為首選夥伴，特別是在高純度MOPS供應上，常熟廠新增產能適時填補了高端市場的空缺。㊂ 產品組合優化與毛利貢獻= ⓵ 高毛利產品比重增加：1月營收結構中，屬於特用化學部分SPS與高端生物緩衝劑佔比顯著提升。這些產品單價與毛利遠高於傳統化學品，帶動營收在量能增加的同時，價值量也同步創高。⓶ 低基期與節慶因素：相較於去年同期受農曆年假期影響，2026年1月工作天數完整，加上常熟廠新設備運作順暢，使得產出效率達到巔峰。㊃ 一言蔽之(1月營收創新高與SPS / 生物緩衝劑關聯)：聚和1月營收創下5.68億元歷史新高，與這兩大產品有著量價齊揚直接關係：⓵ SPS(AI伺服器動能)：大發廠和常熟廠新增SPS產線正逢AI伺服器高階PCB(如 Blackwell Ultra平台)量產拉貨高峰。由於聚和掌握純度霸權，台系與陸系PCB大廠在1月份為了因應春節前的備貨以及AI產品的緊急訂單，對高階SPS進行了大規模採購。⓶ 生物緩衝劑(生醫合約拉貨)： 2026Q1通常是國際藥廠與CDMO廠2026新年度採購合約開始。提供了充足的現貨供給能力，使聚和在1月份消化大量來自生物製藥端長約訂單。⓷ 常熟廠策略角色：常熟廠透過S-200與SPS共線以及溶劑回收系統，在1月份展現了極高生產效率與成本優勢。營收創新高反映了常熟廠已從建設期進入產能收割期。㊄ 總結論= 聚和1月營收「開門紅」，實質上是**常熟廠擴產計畫與AI 伺服器材料國產替代**兩大策略合流產物。這也驗證了相關分享文 https://t0422014300.blogspot.com/2026/02/ai_12.html 關注常熟廠擴產計畫具有極高前瞻性。聚和常熟廠新增特定規格產線(PCB添加劑SPS-95與SPS-99差異)進行技術解說? 針對聚和常熟廠SPS-95與SPS-99，在本質上都是聚二硫二丙烷磺酸鈉(SPS)，但規格差異主要體現在純度(Assay)以及對高端製程的適用性。根據技術規格與產業應用進行的深度解說：㊀ 核心規格差異= ⓵ 規格項目-含量(Assay)：SPS-95= 95%。SPS-99(頂級規格)=99%。⓶ 規格項目-外觀：SPS-95-白色至微黃色粉末。SPS-99(頂級規格)-純白色結晶粉末。⓷ 規格項目-雜質與金屬殘留：SPS-95-較低。SPS-99(頂級規格)-極低(Ultra-low)。⓸ 規格項目-溶解穩定性：SPS-95-良好。SPS-99(頂級規格)-優異，無微量不溶物。⓹ 規格項目-主要應用：SPS-95-通用型PCB、汽車零件、一般裝飾鍍銅。SPS-99(頂級規格)-AI伺服器高階板、IC載板(ABF)、半導體封裝(FOPLP)。㊁ 技術深層解說(為什麼4%純度差異如此關鍵)? 在AI伺服器與高階封裝領域，SPS被稱為加速劑(Accelerator)，這4%純度提升帶來了以下技術突破：(A) 消除(微孔填孔)中的空洞(Void-free Filling無空洞填充)= 在20層以上AI伺服器板中，盲孔(Microvia)直徑極小。如果使用純度較低SPS-95，其中微量雜質或副產物可能會在電鍍過程中產生不穩定的電化學反應，導致銅離子在孔底沉積不均，進而產生(空洞)。SPS-99超高純度能確保電化學反應路徑單一，實現完美的由底往上(Bottom-up)填充，這對於AI晶片所需的高速訊號傳輸至關重要。(B) 降低熱循環導致的斷裂風險= 純度越高，電鍍出的銅結晶結構越緻密且具延展性。SPS-99沉積出的銅層在面對AI伺服器運行時的高溫震盪時，能提供更好的熱穩定性，避免線路發生微裂紋，降低產品故障率(RMA)。(C) 鍍液壽命與ESG成本= ⓵ SPS-95：由於雜質略多，長時間連續電鍍後，鍍液中累積的副產物會較快達到上限，需要更頻繁地更換鍍液或進行大處理。⓶ SPS-99：配合常熟廠的異丙醇回收系統，高純度原料意味著更少的副產物生成，能延長鍍液使用壽命，這對追求ESG減廢的一線大廠(如欣興、臻鼎)極具吸引力。㊂ 常熟廠擴產策略解讀= 聚和在常熟廠同時佈局這兩款規格，策略意涵：⓵ SPS-95負責市佔率：供應廣大傳統電子與車用市場，利用規模經濟降低成本。⓶ SPS-99負責獲利與霸權：鎖定AI伺服器與半導體封裝等高端客戶。這也是聚和能擁有(純度霸權)的核心——全球僅有極少數廠商(如聚和)能在大規模生產下仍將純度穩定控制在99%以上。總結來說：SPS-99是聚和切入AI供應鏈的(隱形冠軍武器)，而常熟廠新產線正是為了釋放這項高毛利產品產能。㊃ 總結論(為什麼大廠非要SPS-99不可)? 在一線大廠的眼中，SPS-95與SPS-99差異在於「容錯率」。⓵ SPS-95可能在一般車用板表現優異，但在AI伺服器的高密度佈線下，5%微量雜質會增加1-2%失效機率。⓶ SPS-99則是為了追求零缺陷。當一塊AI載板(如ABF載板)單價高達數百美金時，客戶絕對願意支付溢價使用SPS-99，以換取更高的生產良率。⓷ 聚和1月營收衝高，正反映了這些大廠在通過嚴格測試後，正式啟動SPS-99大規模「量產導入」。聚和中國常熟廠 SPS-99銅電鍍添加劑簡介 http://www.hopaxcs.cn/product_details.php?classID=3&id=8 和 SPS-95銅電鍍添加劑簡介http://www.hopaxcs.cn/product_details.php?classID=3&id=7 聚和台灣大發廠SPS銅電鍍添加劑簡介 https://www.hopaxfc.com/zh-tw/product/sps-zh 關於聚和中國常熟廠簡介 http://www.hopaxcs.cn/ 關於聚和 https://www.hopax.com/ 是台灣最大生物緩衝劑製造商。也是全球第二大生物緩衝劑製造商，也是全球第2大便利貼製造商，以及鋰離子電池添加劑也是全球前4大供應商。主要產品:生物製藥、生物試劑、細胞培養基、診斷試劑套組、電鍍添加劑、鋰電池添加劑、分散劑、非碳複寫紙特用化學品、濕端化學品、塗佈添加劑、鍋爐水處理劑、N次貼等。應用領域包含:生技醫藥化學品、診斷試劑套組、水性PU、電鍍化學品、造紙化學品、水處理化學品、日用清潔化學品、N次貼自粘產品、無醛屋除甲醛劑、黃金盾日用抗菌清潔、新藥開發癌症標靶藥物等。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。