【覓跡尋蹤潛力股】資料中心與AI伺服器擴張氣冷轉向高功率氣液混合過程(致新-風扇驅動晶片)需求持續上升核心驅動因素? AI伺服器全面轉向48V直入(48V Direct)，致新的高壓Buck驅動將成為主角?
《覓跡尋蹤潛力股"致新"系列》資料中心與AI伺服器擴張氣冷轉向高功率氣液混合過程(致新-風扇驅動晶片)需求持續上升核心驅動因素? AI伺服器全面轉向48V直入(48V Direct)，致新的高壓Buck驅動將成為主角? 致新在AI伺服器與AI運算領域的風扇驅動佈局，G99x系列線性風扇驅動晶片，正是應對AI伺服器從氣冷轉向高功率氣液混合過程中，對冷卻效率與電源穩定性極度苛求的產物。目前2026年資料中心擴張中，G99x系列線性驅動晶片需求上升的核心驅動因素，主要源於四個維度：㊀ 1. 12V高效能風扇與電壓增益的剛需= AI伺服器(如NVIDIA B300或Rubin系列)的功率密度極高，單機櫃功耗已突破120kW，這要求機櫃內部的輔助氣冷風扇必須具備更高的推力與轉速。⓵ G994/G9941(4XGain)：這是針對12V DC風扇設計的高壓線性驅動器。透過4倍的電壓增益(VOUT=4×VSET)，能讓控制系統(如BMC)以較低的控制電壓精準拉升12V風扇的轉速。這在AI伺服器需要瞬間拉升風壓以對抗熱斑時至關重要。⓶ G990/3/6(1.6X Gain)：則適用於5V系統或輔助冷卻模組，提供精確的低壓差調節。㊁ 抑制AI節點的湧浪電流= AI伺服器在滿載運算的瞬間，電力分配單元(PDU)的負荷已接近極限。如果數十顆高轉速風扇同時啟動，產生的湧浪電流會對系統電壓產生劇烈擾動。內建軟啟動：G993、G995與G996具備內建的軟啟動功能，能平滑地拉升風扇轉速，避免瞬間大電流造成DDR5 PMIC或GPU電源軌的欠壓保護觸發。這對於提升AI訓練的連續性(Uptime上線時間)極具戰略價值。㊂ 線性驅動對比PWM極致的電磁干擾(EMI)優化= 在極高密度的AI機櫃中，訊號完整性是第一優先。傳統PWM驅動會產生高頻切換雜訊，可能干擾到周邊的高速傳輸線路(如NVLink或PCIe 7.0)。線性控制的優勢：G99x系列採用的線性調節方法，輸出電壓平滑，完全無切換雜訊。對於追求極致低電磁干擾的AI運算節點來說，線性驅動器是保護高頻通訊品質的核心零件。㊃ 全天候監測與保護機制= 資料中心營運成本極大，任何零件損壞都可能導致整台機架停機。全方位保護：全系列產品皆整合了過電流保護與過溫度保護。在AI伺服器極端的高溫環境下(常駐45°C以上)，這些晶片的自保護能力確保了即便風扇馬達損壞，也不會燒毀主板，從而降低維修成本。㊄ 投資觀點(致新階梯式成長)= 從致新G99x系列線性風扇驅動晶與致新G78x系列數位溫度感測器的聯動效應：⓵ 產品系列-G990/3/6：主要應用-5V輔助冷卻 / 邊緣AI。分析觀察點(2026)-隨AI PC與5G邊緣站點普及而量產。⓶ 產品系列-G994/G9941：主要應用-12V AI伺服器主散熱。分析觀察點(2026)-進入廣達、緯穎的12V配電背板設計，是營收爆發的主力。⓷ 產品系列-整合效益：主要應用-閉迴路熱管理。分析觀察點(2026)-致新能將線性驅動+數位感測打包銷售，ASP(單價)遠高於一般驅動IC。結論= AI伺服器的冷卻已經從轉得動就好進化到精準無噪。G994/G9941的4倍增益設計，讓它在與12V伺服器風扇搭配時，具備比美系大廠更高的整合度與成本競爭力。進一步了解致新G994/G9941在液冷機櫃背門風扇中的角色? 這是致新未來轉向高壓開關型驅動的伏筆? 2026年AI機櫃(如NVL72及其演進型號)全面導入RDHx(Rear Door Heat Exchanger, 背門熱交換器)，風扇的功率確實正在發生量變到質變的轉向。針對G994/G9941在液冷機櫃背門風扇的角色，以及致新轉向高壓開關型驅動器(Switching Driver)，深度解析：㊀ G994/G9941在背門風扇中的角色與極限= 液冷機櫃雖然主力散熱靠冷卻水，但背門上的大型風扇矩陣負責的是最後一道熱交換，推力與流量遠高於伺服器內部的4cm風扇。⓵ 目前的角色：G994/G9941憑藉4倍電壓增益(4X Gain)與極致的訊號純淨度，目前主要用於控制這些背門風扇的轉速基準與中低功率區間。⓶ 物理極限：線性驅動器本質上是透過調整內部MOSFET的阻抗來降壓，這意味著：耗散功率(P loss)=(輸入電壓-輸出電壓)×負載電流(I load)。當背門風扇為了應對120kW的熱量而將電流推升至3A甚至5A以上時，G994/G9941這種線性結構會產生巨大的自發熱。即便致新的封裝散熱做得再好，也會觸及OTP(過溫度保護)的天花板。㊁ 轉向高壓開關型驅動的必然伏筆= 這是致新轉型伏筆。當線性驅動無法解決效率問題時，高壓開關型風扇驅動將成為技術主流：⓵ 效率的維度跳升：開關型驅動效率可達90%以上，相較於線性驅動在低速時的低效率，它能顯著降低機櫃的 PUE數值。這對於在意每一瓦電力損耗的CSP客戶(如Meta, Microsoft)來說是致命的吸引力。⓶ 致新研發路徑：致新在DDR5 PMIC與DC-DC Converter轉換器領域早已擁有強大的開關模式電源技術基因。將這套技術與G9941的高精度控制邏輯整合，開發出專門針對12V/24V/48V高壓風扇的同步降壓風扇控制IC，是順理成章的產品演進。㊂ 營收從線性到開關型的價值重估= 這套技術轉向對致新的財務面意義重大：⓵ ASP(單價)的二次跳升：開關型驅動IC的設計複雜度高(需要電感、電容配合，且具備更強的保護功能)，ASP可能是線性驅動器的1.5到2倍。⓶ 競爭者洗牌：許多只會做簡單線性LDO風扇IC廠商會被擋在門外。致新能憑藉在大電流電源管理的深厚功底，直接與美系大廠在中高端機櫃市場一較高下。⓷ 系統級整合：未來致新推出整合了eFuse + 開關型驅動的單晶片，這將完全佔領液冷背門冷卻控制這一塊高毛利領地。㊃ 關鍵總結= 致新正處於一個**技術代差轉型期**。2026年G994/G9941幫致新穩住了伺服器市佔，但2027年營收爆發將來自於這套**從線性轉開關的技術升級。這不只是產品更迭，而是致新利用電源管理老本行，對散熱市場發動的一場效率革命**。進一步了解致新風扇驅動的開關型轉型進入48V伺服器架構鋪平了道路? 當AI伺服器全面轉向48V直入(48V Direct)時，傳統線性驅動將徹底退場，致新的高壓Buck驅動將成為主角? 由於NVIDIA Blackwell Ultra與Rubin架構全面推動48V Bus Bar(匯流排)直接配電至主板 48V Direct to Chip/Load (48V直接至晶片/負載），48V直入風扇驅動已不再是選項，而是唯一的生存路徑。傳統線性驅動在48V架構下會因效率過低而引發自燃式過熱，這正為致新(高壓開關型Buck驅動)鋪設了一條長紅地毯。深入解析這場48V革命對致新的修正價值：㊀ 物理學的判決(為什麼48V是線性驅動的終點)? 在12V時代，線性驅動器(如G994)尚能透過封裝散熱勉強支撐。但在48V環境下，物理公式是殘酷的：⓵ 熱耗散計算：假設風扇運作在12V，輸入是48V，電流為2A。❶ 線性驅動：(48V−12V)×2A=72W(這顆晶片會瞬間燒毀）。❷ 開關型Buck驅動：效率92%以上，耗損僅約12V×2A×0.08≈1.9W。⓶ 結論：在48V伺服器架構中，線性驅動將100%被淘汰。致新長期儲備的高壓同步降壓技術，將從PMIC領域直接跨界收割整個風扇驅動市場。㊁ 致新的高壓Buck 驅動(領跑者)? 致新之所以能在這場轉型中成為主角，是因為它擁有其他單純風扇IC廠所缺乏的PMIC DNA：⓵ DDR5 PMIC的技術轉化：致新在DDR5時代練就了在高頻(MHz級)切換下維持極低雜訊的能力。這讓其48V Buck驅動IC既能提供大電流，又不會干擾到AI伺服器內部的敏感高速訊號。⓶ 整合度優勢：致新方案可能是(Buck 轉換器 + 智慧邏輯 + 通訊介面)的三合一。這對於要求機櫃空間極致利用的CSP(如Google、Amazon)來說，是簡化BOM表、提升可靠度的首選。⓷ 48V生態系鎖定：當48V直入成為OCP(開放運算專案)的標準，致新憑藉與台系ODM(廣達、緯穎)的深厚開發關係，能先於美系大廠完成 System-level(系統級)的調教。㊂ 致新獲利(單機價值與毛利的噴發)= 這套邏輯對致新ASP進行向上修正：⓵ ASP翻倍效應：一顆48V Buck驅動IC的複雜度遠高於線性IC。加上外部需要的電感與高規電容，致新在單一風扇節點的Content Value(內容值/參數值)將提升200%-300%。⓶ 進入門檻帶來的毛利保護：48V高壓製程(BCD Process)的穩定性極難掌握，這會自動過濾掉中低階的競爭者。預計致新在48V產品線的毛利率將穩站48%-52%的超高水準。㊃ 關鍵總結= 致新最核心的變革：在這場48V革命中，致新手握的是最難被取代的電源管理基因。這不僅是技術的轉型，更是致新評價從電腦零件轉向高效能電源管理方案的關鍵時刻。關於致新G99x系列風扇驅動晶片簡介 https://gmt.com.tw/tw/product/tree.php?PL=6&SL=10&CL=41 另外，致新公告114年(2025) EPS 17.76元。關於致新 https://www.gmt.com.tw/ 專精於類比IC(Analog IC)設計，核心產品為電源管理IC(PMIC)。依據2025 ~2026的營收結構，⓵ 應用領域：❶ 運算裝置(32%)：包含筆記型電腦(NB)、個人電腦(PC)、伺服器(Server)及儲存裝置。這是目前成長最快、含金量最高(如 DDR5 PMIC)的區塊。❷ 面板相關(Panel控制板31%)：提供TFT-LCD、OLED面板所需的電源管理方案。❸ 電視(TV14%)：針對電視主板與顯示面板的供電設計。❹ 馬達驅動與周邊裝置(23%)：包含散熱風扇驅動 IC(AI伺服器散熱關鍵)、網通、車用及代理(類比科營收貢獻)。⓶ 市場地位與市佔率：❶ 筆電與個人電腦：致新在PC/NB供應鏈的滲透率極高，幾乎全球主要的ODM廠(廣達、仁寶、緯創等)都是長期客戶。在特定電源轉換元件上的全球市佔率估計達15%以上。❷ DDR5 PMIC：隨著DDR5在2026年全面普及，致新憑藉著通過三大記憶體原廠(三星、美光、海力士)驗證的優勢，在DDR5模組端PMIC的市佔率正快速爬升。❸ 伺服器風扇驅動：在AI伺服器高轉速風扇驅動IC市場，致新與子公司類比科合計擁有相當競爭力，是高階散熱方案的重要供應夥伴。關鍵見解：看致新不能只看單月營收，要看它的產品組合。2026年致新已經成功轉向高單價的伺服器與DDR5領域。關注官網產品目錄，發現它在多相供電(Multi-phase)與高效率DC-DC轉換器的品項正大幅增加，這正是毛利率能站穩40%的關鍵硬實力。結論：致新是台灣類比IC的領頭羊，在PC領域有絕對市佔，在伺服器與DDR5領域則正處於高成長的紅利期。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。