【覓跡尋蹤潛力股】寧德時代的新一代王牌"Naxtra"鈉離子電池，為什麼非聚和不可的磺內酯系列關鍵因素是甚麼? 寧德時代推廣鈉電池，採用了驍遙雙核(AB電池)專利架構——也就是在同一個電池包裡面，混搭鋰電池與鈉電池，截長補短。這意味著作為寧德時代長期合作夥伴(聚和)，不僅原本鋰電池添加劑訂單不會消失，還能順勢切入鈉電池添加劑的交貨，享受(雙核)帶來的雙重需求?

《覓跡尋蹤潛力股"聚和"系列》寧德時代的新一代王牌"Naxtra"鈉離子電池，為什麼非聚和不可的磺內酯系列關鍵因素是甚麼? 寧德時代推廣鈉電池，採用了驍遙雙核(AB電池)專利架構——也就是在同一個電池包裡面，混搭鋰電池與鈉電池，截長補短。這意味著作為寧德時代長期合作夥伴(聚和)，不僅原本鋰電池添加劑訂單不會消失，還能順勢切入鈉電池添加劑的交貨，享受(雙核)帶來的雙重需求?  寧德時代與聚和核心論點：聚和磺內酯系列在鈉電池中的不可替代性以及寧德時代驍遙雙核(AB電池)架構帶來的雙重需求，正是聚和最強邏輯底座(核心支撐)。㊀ 核心化學壁壘(為什麼"Naxtra"非聚和的1,3-PS / 1,4-BS不可? 鈉離子電池雖然成本低，但它有一個致命的物理天限——鈉離子(Na⁺)的體積比鋰離子大約25%。這在化學上帶來了極大的挑戰，而聚和的產品正是解決這個痛點的唯一解藥：⓵ 大體積需要更強韌的防護罩(SEI膜)：當體積較大的鈉離子在充電時擠入負極(通常是硬碳)時，會造成負極結構劇烈的膨脹與收縮。如果沒有極度強韌的SEI(固體電解質界面)膜，電池循環幾百次後就會崩解。聚和1,3-PS(1,3-丙磺酸內酯)與1,4-BS(1,4-丁磺酸內酯)，正是形成這層高柔韌性、高穩定性SEI膜的最關鍵(成膜添加劑)。⓶ 純度即是生命(聚和的護城河)：寧德時代能做電池，但做不出五個九(99.999%)極高純度的添加劑。磺內酯產品對水分與游離酸極度敏感，只要有ppm(百萬分之一)等級的雜質，就會在鈉電池內部產生副反應，導致電池(脹氣)或(熱失控)。聚和在特用化學領域累積了數十年的純化與合成工藝，這種**極致純度的良率控制**，是競爭對手即使拿到配方也抄不走的硬實力。㊁ 驍遙雙核(AB電池)架構：聚和的(零替代風險與雙重紅利)= 驍遙雙核架構是寧德時代為了解決電動車里程焦慮與低溫掉電，所祭出的殺手鐧。而在這套架構下，聚和是最大隱形贏家，邏輯如下：⓵ 化解(技術被取代)的空窗期風險：過去市場擔心，如果鈉電池崛起，會不會吃掉鋰電池的市占率，導致聚和既有的鋰電池添加劑訂單流失? 但(AB電池)將鋰電池(負責高爆發與長續航)與鈉電池(負責耐低溫與快充)包裝在同一個底盤裡。這意味著鋰電池的需求沒有消失，只是增加了鈉電池的輔助。⓶ 通吃雙邊的(調味大師)：不管是鋰離子的磷酸鐵鋰(LFP)還是鈉離子(Na-ion)電芯，它們的電解液都需要聚和添加劑來穩定效能。聚和就像是這場電池盛宴中的(鹽巴與香料供應商)，寧德時代無論怎麼混搭A與B，兩種電芯的採購單最終都會流向(聚和)。⓷ TAM(總體有效市場)的實質擴張：隨著寧德時代將這套(驍遙)超級增混電池系統推廣至理想(Li Auto)、阿維塔(Avatar)、深藍(Deepal)等各大車廠，電池包整體的裝機量將大幅提升，這直接帶動了聚和電解液添加劑的總出貨噸數成長。㊂ 投資邏輯總結= 在科技產業鏈中，最完美的投資標的，就是**無論終端技術怎麼打，他都能穩穩收過路費**的軍火商。寧德時代的AB電池策略，等同於幫聚和買了一份『技術變革保險』。加上聚和在1,3-PS與1,4-BS上的純度壁壘，讓寧德時代『無法拒絕』也『不敢輕易更換』供應商。這就是為何聚和從傳統化學廠的視角，提升至『次世代綠能關鍵材料商』的高度來重新定價。關於聚和(Hopax) https://www.hopax.com/ 是台灣最大生物緩衝劑製造商。也是全球第二大生物緩衝劑製造商，也是全球第2大便利貼製造商，以及鋰離子電池添加劑也是全球前4大供應商。主要產品:生物製藥、生物試劑、細胞培養基、診斷試劑套組、電鍍添加劑、鋰電池添加劑、分散劑、非碳複寫紙特用化學品、濕端化學品、塗佈添加劑、鍋爐水處理劑、N次貼等。應用領域包含:生技醫藥化學品、診斷試劑套組、水性PU、電鍍化學品、造紙化學品、水處理化學品、日用清潔化學品、N次貼自粘產品、無醛屋除甲醛劑、黃金盾日用抗菌清潔、新藥開發癌症標靶藥物等。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。