【覓跡尋蹤潛力股】致伸 IR Team投資人關係聯絡人蕭英怡(財務暨投資總經理)最新說明：致伸正式跨入利潤豐厚Edge AI系統整合商的結構性轉機?
《覓跡尋蹤潛力股"致伸"系列》致伸 IR Team投資人關係聯絡人蕭英怡(財務暨投資總經理)最新說明：致伸正式跨入利潤豐厚Edge AI系統整合商的結構性轉機? 提問致伸 ㊀ 關於整體商用協作設備的換機趨勢與能見度：市場皆知，全球主流企業通訊軟體生態系將於2026年中陸續終止對舊款硬體的支援。就整體商用IT市場而言，公司是否觀察到此一產業級別的強制換機潮，已開始實質帶動B2B視訊協作設備的專案詢問度與訂單能見度? 針對2026年下半年，商用產品線的拉貨動能是否呈現樂觀趨勢? ㊁ 關於AISF整合技術對產品組合質變的長效貢獻：隨著新一代會議設備普遍要求整合AI視覺與邊緣運算，致伸獨家的三合一模組(Visual + Audio + Interface)具備極高競爭力。請問在公司目前的整體出貨結構中，這類高附加價值的AIoT設備佔比是否正穩步攀升? 此產品組合的結構性質變，是否為公司長期維持並優化整體毛利率結構的核心底氣? ㊂ 關於非傳統IT客戶的技術外溢效應：除了傳統PC品牌外，公司在拓展高階商用生態系及專業影音領域的戰略佈局上，是否觀察到結合AI感測融合技術的訂單需求，正向非傳統IT客戶群擴散? 這對致伸AIoT事業部未來三年的營收多元化有何戰略意義? 致伸IR Team投資人關係聯絡人蕭英怡(財務暨投資總經理)透過(Email)回覆示意圖 https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjG5B7MEITiWWGprTV41itgpWeM-XUzvIyCXTf6CB89F3_74JX1KZOPLfMjbWZugItji0rjeRSBIigoKBkt4rp_weMhbriGGqcnbXnn-Wb_gLWX5Y64NT4E8hqHKFXY5cHObghQTK0fs33GBmvHa2ZK_3j1NFd8EOlKZaOmNKUHAznw9rZbtcBK3TrE7g/ 答覆內容如下：⓵ 商用視訊會議設備：逐步朝向更佳收音品質、高解析影像、AI影像辨識及邊緣運算能力發展，市場預期有助於帶動企業端設備更新需求。公司目前持續與客戶合作開發相關產品，並關注整體商用視訊會議市場的需求變化。⓶ 如前幾封Email提到：2025年Auto/AIoT營收佔比已達三成，其中AIoT比重高於車用，以過往趨勢來看，Auto/AIoT營收比重由2020年10%提升至 2025年32%，比重是逐年提升，Auto/AIoT具備較高附加價值，有助於公司產品組合優化而公司整體獲利表現仍會受到產品組合、成本結構及專案進度等因素影響。⓷ 除傳統PC及周邊產品客戶外：公司近年也持續拓展AIoT、智慧監控、車用電子及機器人等利基型應用。公司將依市場及客戶需求，開發相對應的產品與解決方案。Auto/AIoT及Edge AI應用為公司中長期營運發展方向之一，有助於提升產品應用多元化及附加價值。相關業務成長仍取決於客戶專案開發進度、量產時程、終端需求及整體市場環境等因素。有何關鍵亮點與戰略意涵? 【Edge AIoT與高階商用協作設備】㊀ 產業鏈(Edge AIoT系統整合)= 致伸已成功卡位在產業鏈(技術紅利最高)的系統整合層。⓵ AISF系統整合與高階ODM-致伸)：❶ 核心價值：透過AISF(AI Sensor Fusion)技術，將視覺(Camera)、聲學(Audio)與人機介面(Interface)封裝為模組化的解決方案。❷ 產品型態：AI視訊會議霸(Video Bar)、警用密錄器、車隊管理系統、高階電競周邊。⓶ 供應B2B品牌與SaaS平台)：❶ 傳統 IT：HP, Dell, Logitech。❷ 利弊型應用： Axon(警用)、Motive(車隊)、Bosch(安防)、Tomofun(寵物科技)。㊁ 核心護城河(三大戰略防線)= ⓵ 超高轉換成本(B2B/G軟硬深度綁定)：如 IR 蕭總經理所提，商用與利基型應用具備(高度客製化)。一旦致伸的AISF模組與客戶的SaaS平台(如視訊會議軟體或警用證據雲)深度對接，更換供應商將面臨巨大的相容性風險與工程成本。⓶ AISF三合一整合技術(技術壁壘)：市場上能做鏡頭、做喇叭或做按鍵的廠商很多，但能將這三者完美整合在一個低功耗、零延遲的邊緣運算模組中，且具備(環境感知)能力的廠商極少。這就是致伸讓客戶(離不開)的核心能力。⓷ NDAA法案的地緣政治紅利：在智慧監控與公共安全領域，致伸在台灣與泰國的(非中產能)是歐美大廠避開地緣政治風險的唯一首選。㊂ 定價權(從代工價走向價值定價)= ⓵ 毛利率趨勢分析：觀察致伸在PC市場波動中，毛利率依然能穩健墊高並站穩16.5%~17.5%以上。這證明了Auto/AIoT業務(營收佔比32%)正扮演強大的獲利緩衝與拉升器。⓶ 成本轉嫁能力：B2B客戶對價格不如消費者敏感，他們更在乎(設備穩定度與AI 辨識精準度)。致伸透過不斷的規格升級 ，將原材料波動隱藏在更高價的AISF整合方案中，展現出極強的獲利韌性。㊃ 市場天花板(2026換機潮與未來成長)= ⓵ 總體有效市場(TAM)：2026年中的軟體終止支援(EOL)是產業級別的強制換機潮。預估全球商用視訊協作市場至 2029年將挑戰150億美元。⓶ CAGR估算：傳統IT僅3-5%，但Edge AIoT與高階商用協作領域的CAGR將高達16%~19%。㊄ 關鍵亮點與戰略意涵解析= 針對 IR 蕭總經理的回覆，點出三個最不尋常的訊號：⓵ 2026下半年的(強制性)換機動能：蕭總經理提到(*市場預期有助於帶動企業端設備更新需求*)，這其實是保守的說法。實際上，隨著主流軟體不再支援舊硬體，2026下半年將出現一波(不換機就無法開會)的鋼性需求。致伸與客戶合作開發的相關產品，出貨高峰預計就落在2026Q3與Q4，這將帶動商用產品線的毛利與營收雙增。⓶ 產品組合的(質變)已經完成：Auto/AIoT比重從10%提升至32%，這代表致伸已經跨越了轉型臨界點。過去這類產品被視為(點綴)，現在是(核心)。AIoT比重高於車用，意味著致伸不需苦等長週期的車用認證，就能在更新快速的AIoT市場(如警用、車隊)獲得現金流。⓷ 技術外溢至非傳統 IT客戶：回覆中提到的(機器人、智慧監控、利基型應用)，這代表致伸的AISF技術正在進行(降維打擊)。原本為高階會議開發的收音與視覺技術，正流向專業影音與機器人感測。這種(一個技術、多種應用)的戰略，能最大化R&D的投資報酬率，並大幅提升營收的多元性。㊅ 總結：致伸現在是一家(披著硬體外衣的邊緣AI方案商)。2026年的換機潮只是催化劑，真正支持致伸估值重估的，是那32%且持續攀升的高毛利AIoT業務。致伸機器人感測佈局，如何將AISF技術轉化為機器人的(眼睛與耳朵)呢? 致伸成為法人圈關注的(轉機股)，正是因為成功將在筆電、安防、車用領域磨練出來的AISF(AI Sensor Fusion,多感融合)技術，無縫遷移到了機器人的感測神經系統中。簡單說，機器人不需要(最強的處理器)，但必須具備(最靈敏且低延遲的視覺與聽覺)。㊀ 致伸如何將技術轉化為(眼睛與耳朵)= ⓵ 眼睛的進化：致伸將原本用於筆電視訊的技術，升級為具備3D景深感測與物件辨識的視覺系統。這讓機器人不僅能看到前方有物體，還能判斷該物體是(人)還是(障礙物)，從而實現精準避障。⓶ 耳朵的革命：透過策略投資Soundskrit，致伸讓機器人具備了(空間音訊導航)能力。機器人可以精準定位聲音來源(例如工廠遠處的異響或使用者的呼喚)，即便在吵雜的工業環境中也能精準執行語音控制。⓷ 戰略意涵：致伸已成功將自己定位為(機器人感測模組的台積電)。它不與下游機器人品牌競爭，而是成為所有機器人品牌都需要的核心感測元件供應商。㊁ 總結論：這是一個非常完美的(技術外溢)。致伸利用PC業務的現金流養肥了AIoT的研發，現在開始在機器人這個高毛利市場收割。只要2026年的人形機器人與自動化浪潮持續，致伸的這筆感測生意就是支撐其本益比重估的最強引擎。另外，致伸公告115年(2026Q1)每股盈餘EPS(1.3元)，114年(2025)每股盈餘EPS(5.71元)。關於致伸(Primax) https://www.primax.com.tw/ 是全球第三大鍵盤與滑鼠製造商。專注於電腦週邊及聲學元件(視覺影像、聲學、人機介面)三大核心技術，積極朝Edge AI(邊緣人工智慧)轉型。⓵ 資訊=(51%)：電腦輸入裝置(滑鼠、鍵盤)、觸控板、遊戲控制器及筆記型電腦相機模組。⓶ 車用及智慧物聯(AIoT)=(27%)：包括ADAS車用相機模組、智慧監控攝影機、車隊管理系統、智慧門鎖及工業機器人視覺感測融合方案。⓷ 智慧生活=(21%)：高端音響、消費級聲學產品(耳機、智慧音箱)及智慧手錶/手環等。⓸ 市場地位與市佔= 致伸是電腦週邊及聲學元件製造商，在全球電腦鍵盤與滑鼠市場位居第三大供應商。⓹ 主要產品：❶ 人機介面系列(電競與電腦周邊介面裝置/燈效模組/無線充電板/高速傳輸塢/智慧物聯網/智慧家庭-智慧門鈴/門鎖)。❷ 視覺影像系列(車用感測相機模組/車聯閘道裝置/車聯智慧感測方案/先進駕駛輔助系統相機模組/智慧型手機相機模組/家用物聯網攝像頭/監控攝像頭/多功能事務機/自媒體應用裝置)。➌ 聲學系列(有線專業電競耳機/TWS真無線藍芽耳機/智慧音箱/專業音響系統/喇叭單體/線上會議裝置)。➍ 子公司Tymphany(旗下品牌Peerless) https://peerless-audio.com/ 專注於消費性音訊、專業音訊、會議系統、車載音訊及關鍵零組件。獨創5合1整合技術—涵蓋驅動單體、擴大機、DSP/軟體、聲學設計與機構解決方案，為全球頂尖品牌提供最優質的音訊系統。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。