【覓跡尋蹤潛力股】在北美五大CSP 18GW功耗怪獸的推動下，電源管理躍升為AI算力基建的核心動脈。致新是ASIC與GPU整櫃放量潮中，勝率極高的隱形冠軍? 致新受益產品線有那些?
《覓跡尋蹤潛力股"致新"系列》在北美五大CSP 18GW功耗怪獸的推動下，電源管理躍升為AI算力基建的核心動脈。致新是ASIC與GPU整櫃放量潮中，勝率極高的隱形冠軍? 致新受益產品線有那些? 致新具備這波AI超級循環中(隱形冠軍)的核心特質。致新在運算與伺服器領域的布局深度。造就了2026年Q1獲利結構優化(毛利40%、EPS4.62 元)不是短期煙火，而是產品線結構性傾斜的硬實力實績。在18GW功耗怪獸的強迫液冷與高壓化時代，電源管理晶片多相數與高精度的含金量大幅躍升。隨著Google TPU需求年增80%及Amazon自研晶片比重拉高至40%，致新憑藉著成熟的台積電/世界先進/產能奧援、非中化的地緣紅利，以及極高的性價比，在CSP自研ASIC與GPU整櫃放量的夾擊中，將持續深化滲透率，是勝率極高且實質獲利到手的產業黑馬。致新產品線型號有那些受益? 【AI伺服器電源管理與致新產品線受惠剖析】電源管理IC(PMIC)正在經歷從(量)轉向(質)的結構性轉型。特別是在AI伺服器功耗暴增的背景下，致新憑藉穩健的現金流與精準的產品線升級。㊀ 致新受惠產品線與具體型號分析= 致新正從景氣受惠者轉向產品力驅動的結構性成長。在伺服器與AI領域，四大產品線與相關型號是實質受惠的核心：⓵ 伺服器散熱風扇驅動 IC：在液冷散熱全面取代氣冷之前的過渡期，伺服器機櫃內部需要極大量的高壓無刷直流馬達風扇。致新的風扇控制晶片具備精準的開閉環控制與防護機制，已成功打入伺服器供應鏈。受惠型號/系列：G76x系列(包含G760A、G761、G762/G763、G764/G765)。該系列支援SMBus 介面、DAC/PWM雙模調速控制，並內建短路保護(SCP)與風扇轉速回饋(FG)，是伺服器散熱模組的關鍵大腦。⓶ 伺服器e-Fuse(電子保險絲 / Power Switch)：為保護價值百萬的AI晶片不被瞬間電流突波燒毀，傳統的物理保險絲已無法滿足需求，伺服器全面升級為具備監控與快斷功能的e-Fuse整合式保護元件。受惠型號/系列：致新的 Single Power Switch(如M5938、G5198、G5192 等)。這類晶片具備超低導通電阻(RON，如M5938低至11m ohm)、過電流保護(Ilimit)與超高速響應能力，為伺服器主板提供第一線的硬體防護。⓷ DDR5 PMIC(記憶體電源管理晶片)：DDR5架構的最大變革是將PMIC直接下放到記憶體模組(DIMM)上，這讓電源管理晶片的消耗量暴增。致新不僅切入PC端，更鎖定了需求量極大、耐高溫要求極嚴苛的伺服器級DDR5 DIMM超高電流PMIC。受惠型號/系列：伺服器記憶體(UDIMM/RDIMM)專用的High-current PMIC / Synchronous Step Down Converters(如G5xxx降壓轉換器家族)。由於記憶體頻寬大增，致新在此領域的出貨量正隨高頻寬需求顯著放量，是推升其毛利率的主力引擎。⓸ 伺服器主板DC-DC降壓轉換器：AI伺服器主板內部需要將電壓精細分配給各類周邊控制晶片(如BMC、網卡、PCIe介面）。受惠型號/系列：致新高階的Synchronous Step-Down Controller(如G529、G557等)。具備快速短路保護(Fast SCP)與高電壓輸入容忍度，作為微型變電站大量散佈於運算主板中。另外，致新公115年(2026Q1)EPS4.62元，114年(2025) EPS 17.76元。關於致新 https://www.gmt.com.tw/ 專精於類比IC(Analog IC)設計，核心產品為電源管理IC(PMIC)。依據2025 ~2026的營收結構，⓵ 應用領域：❶ 運算裝置(32%)：包含筆記型電腦(NB)、個人電腦(PC)、伺服器(Server)及儲存裝置。這是目前成長最快、含金量最高(如 DDR5 PMIC)的區塊。❷ 面板相關(Panel控制板31%)：提供TFT-LCD、OLED面板所需的電源管理方案。❸ 電視(TV 14%)：針對電視主板與顯示面板的供電設計。❹ 馬達驅動與周邊裝置(23%)：包含散熱風扇驅動 IC(AI伺服器散熱關鍵)、網通、車用及代理(類比科營收貢獻)。⓶ 市場地位與市佔率：❶ 筆電與個人電腦：致新在PC/NB供應鏈的滲透率極高，幾乎全球主要的ODM廠(廣達、仁寶、緯創等)都是長期客戶。在特定電源轉換元件上的全球市佔率估計達15%以上。❷ DDR5 PMIC：隨著DDR5在2026年全面普及，致新憑藉著通過三大記憶體原廠(三星、美光、海力士)驗證的優勢，在DDR5模組端PMIC的市佔率正快速爬升。❸ 伺服器風扇驅動：在AI伺服器高轉速風扇驅動IC市場，致新與子公司類比科合計擁有相當競爭力，是高階散熱方案的重要供應夥伴。關鍵見解：看致新不能只看單月營收，要看它的產品組合。2026年致新已經成功轉向高單價的伺服器與DDR5領域。關注官網產品目錄，發現它在多相供電(Multi-phase)與高效率DC-DC轉換器的品項正大幅增加，這正是毛利率能站穩40%的關鍵硬實力。總結：致新是台灣類比IC的領頭羊，在PC領域有絕對市佔，在伺服器與DDR5領域則正處於高成長的紅利期。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。