【覓跡尋蹤潛力股】單台AI Server需要多少致新與瀾起共同開發M88核心配套晶片?
《覓跡尋蹤潛力股"致新"系列 》單台AI Server需要多少致新與瀾起共同開發M88核心配套晶片? 致新最直接受惠是AI Server在CPU/Memory端需要更多、更高階DDR5 RDIMM / LRDIMM / MRDIMM；而M88P5000/P5010 PMIC與M88TS5110 TS正好位於這些DIMM的電源與熱管理節點。瀾起目前也已把PMIC、TS與RCD/DB/MRCD/MDB等完整DDR5伺服器記憶體介面生態串起來? ㊀ 瀾起2026年公開文件直接指出= ⓵ 單台主流AI Server：通常需要超過20條DDR5記憶體模組。而對於MRDIMM，每根模組配置1顆MRCD + 10顆MDB + 1顆SPD + 2顆TS + 1顆PMIC。⓶ 因此非常直觀的估算：20 DIMM(DDR5記憶體模組) × 3 M88 / DIMM = 60顆M88 PMIC/TS，如果是24 DIMM(DDR5記憶體模組)就是24 × 3 = 72顆，如果32 DIMM(DDR5記憶體模組)就是32 × 3 = 96顆。㊁ 那麼>20 DIMM指的是什麼? 採用DDR5 Server DIMM架構的主流AI Server。⓵ 也就是：x86 Server CPU / DDR5 RDIMM或DDR5 LRDIMM / MRDIMM，這些才是M88核心配套晶片的直接TAM(總潛在市場)。⓶ 所以M88核心配套晶片的真正市場是：所有採用DDR5 Server DIMM的AI / HPC / Cloud Server。這個市場其實非常大。㊂ 進入MRDIMM，M88核心配套晶片的BOM(物料清單)還是3顆，致新與瀾起的價值暴增 = 這是整個故事最漂亮的地方。⓵ 瀾起最新年報直接寫：每根MRDIMM：1 MRCD + 10 MDB + 1 SPD + 2 TS + 1 PMIC，所以一根MRDIMM(致新 / M88)：1 PMIC + 2 TS = 3顆。瀾起：1 MRCD + 10 MDB + 1 SPD = 12顆，因此一根MRDIMM整體：15顆主要配套IC。其中(致新 / M88)：3顆，瀾起：12顆，⓶ 這就是為什麼：MRDIMM是(瀾起+致新)共同受惠邏輯裡非常值得的新階段。㊃ 為什麼MRDIMM對AI Server特別重要? 因為 AI CPU的核心數量越來越多。⓵ 瀾起在年報中明確說明：AI、大數據等應用讓Server CPU core(伺服器處理器核心)數量快速增加，進而提高memory bandwidth(記憶體頻寬)需求；MRDIMM就是針對這種需求開發的高頻寬記憶體模組。目前第一代MRDIMM最高8800 MT/s，第二代最高12,800 MT/s。⓶ 所以AI伺服器的記憶體頻寬：是DDR5 RDIMM → 高容量RDIMM → LRDIMM → MRDIMM，這個過程對M88核心配套晶片的意義不是(每根DIMM從3顆變成5顆)。而是每根DIMM仍然有PMIC + 2TS的固定Silicon Content(晶片含量)，但整個DIMM的價值與重要性大幅增加。㊄ 更值得關注的是(AI Server不一定每台增加更多DIMM，也可以每根DIMM變得更高階)= 這點非常重要。⓵ 假設：第一代32 × 32GB RDIMM=1TB，下一代：16 × 128GB RDIMM=2TB，再下一代：16 × 256GB LRDIMM=4TB或者12 / 16 / 24 × MRDIMM → 更高 bandwidth(頻寬)，這時候DIMM數量未必線性增加。但每根DIMM的ASP平均價、DRAM content搭載量、RCD/DB/MRCD/MDB value介面晶片價值增加。⓶ 對M88核心配套晶片：PMIC + 2TS的顆數仍跟DIMM數走。所以M88核心配套晶片的最大驅動力其實是：DIMM Attach count(配搭量)而不是：DRAM bit growth(位元增長率)。㊅ 這就是M88核心配套晶片和HBM最大的差異= ⓵ HBM是bit / GPU，M88核心配套晶片是DIMM / Server：所以HBM(GPU出貨 × HBM stack)，M88核心配套晶片(Server出貨 × DIMM數量)，這使得M88核心配套晶片有一個很有意思的特性：AI Server的memory architecture(記憶體架構)越複雜，M88核心配套晶片的TAM(總潛在市場)越大。而不一定要靠DRAM bit(位元)本身暴增。⓶ 這意味著：瀾起掌握的是Memory Interface的核心邏輯層；致新掌握的是Power + Thermal層。致新與瀾起不是互相搶同一個市場。而是一根高階DIMM裡面共同增加Silicon Content(晶片含量)。㊆ 最後致新 × 瀾起真正的(單台AI Server)故事= 單台AI Server不只是多裝幾顆DRAM，而是每根DIMM裡的(控制、緩衝、供電、溫度管理)晶片越來越多。這才是瀾起+致新真正的共同受惠點。㊇ 總結論=單台採用DDR5 RDIMM/LRDIMM/MRDIMM的AI Server，大概需要多少M88配套晶片真正的核心KPI(關鍵績效指標)：① AI Server採用DDR5的比例→ ② DIMM / Server → ③ RDIMM → LRDIMM → MRDIMM比例 → ④ M88P5000 / M88P5010 mix混合→ ⑤ M88TS5110 Attach Rate(搭配率)維持2顆/DIMM → ⑥ 致新實際design-win業績潛力與商業落地 / 出貨量最終兌現成營收的實際成果 → ⑦ 最後才是ASP × 數量轉成致新EPS。其中 ①～⑤ 是產業需求；⑥ 才是致新真正能吃到多少。而目前公開資料能很有把握確認的是DDR5 Server DIMM的結構性BOM(物料清單)與AI Server的DIMM數量很高。另外，致新公告115年(2026H1)EPS9.13元，預估115年(2026)全年每股盈餘EPS有望挑戰2個股本(20元以上），主要受惠於AI帶動的PMIC缺貨潮以及致新董事長公開宣布(產品供不應求、陸續漲價、不排除二次漲價)時，這是一個非常強烈的轉折訊號。關於致新 https://www.gmt.com.tw/ 專精於類比IC(Analog IC)設計，核心產品為電源管理IC(PMIC)。依據2025 ~2026的營收結構，⓵ 應用領域：❶ 運算裝置(32%)：包含筆記型電腦(NB)、個人電腦(PC)、伺服器(Server)及儲存裝置。這是目前成長最快、含金量最高(如 DDR5 PMIC)的區塊。❷ 面板相關(Panel控制板31%)：提供TFT-LCD、OLED面板所需的電源管理方案。❸ 電視(TV 14%)：針對電視主板與顯示面板的供電設計。❹ 馬達驅動與周邊裝置(23%)：包含散熱風扇驅動 IC(AI伺服器散熱關鍵)、網通、車用及代理(類比科營收貢獻)。⓶ 市場地位與市佔率：❶ 筆電與個人電腦：致新在PC/NB供應鏈的滲透率極高，幾乎全球主要的ODM廠(廣達、仁寶、緯創等)都是長期客戶。在特定電源轉換元件上的全球市佔率估計達15%以上。❷ DDR5 PMIC：隨著DDR5在2026年全面普及，致新憑藉著通過三大記憶體原廠(三星、美光、海力士)驗證的優勢，在DDR5模組端PMIC的市佔率正快速爬升。❸ 伺服器風扇驅動：在AI伺服器高轉速風扇驅動IC市場，致新與子公司類比科合計擁有相當競爭力，是高階散熱方案的重要供應夥伴。關鍵見解：看致新不能只看單月營收，要看它的產品組合。2026年致新已經成功轉向高單價的伺服器與DDR5領域。關注官網產品目錄，發現它在多相供電(Multi-phase)與高效率DC-DC轉換器的品項正大幅增加，這正是毛利率能站穩40%的關鍵硬實力。總結：致新是台灣類比IC的領頭羊，在PC領域有絕對市佔，在伺服器與DDR5領域則正處於高成長的紅利期。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。