【覓跡尋蹤潛力股】由於AI機櫃的乘數效應(節點暴增)與規格升級(如MRDIMM極限電流、水冷幫浦)，迎來致新在一台AI伺服器(包含DDR5 PMIC、散熱驅動、溫度感測與重置IC)中的單機總價值與產品線布局已經完全展現戰略價值?
《覓跡尋蹤潛力股"致新"系列》致新在一台AI伺服器(包含DDR5 PMIC、散熱驅動、溫度感測與重置IC)中的單機總價值與產品線布局已經完全展現戰略價值? 從記憶體、網通、I/O接口一路拆解到散熱與系統監控，致新在AI伺服器中的隱形帝國已經完整浮現。【致新AI伺服器全系列BOM表與單機價值】在傳統1U/2U伺服器時代，致新單機能分到的產值通常不到10美元；但在高階AI伺服器中，憑藉電源+散熱+監控的三叉戟佈局，單機價值已呈現10倍速跳增：⓵ 產品線板塊-記憶體電源配套(核心主力)：核心料號代表-M88P5000(PMIC)、M88TS5110(TS)。在AI伺服器中的佈局位置與功能-綁定瀾起科技，打入DDR5/MRDIMM記憶體模組，提供極限電流降壓與精準溫控。預估單機用量(顆)=32條DIMM×(1 PMIC+2TS)=96顆。預估單機價值貢獻(USD)-$120 - $160。⓶ 產品線板塊-散熱與液冷驅動(爆發黑馬)：核心料號代表-G136x系列。在AI伺服器中的佈局位置與功能-驅動高轉速雙轉子(暴力扇)陣列，以及液冷分配單元(CDU)內部的微型水冷幫浦。預估單機用量(顆)=機櫃風扇與水泵約20-30顆。預估單機價值貢獻(USD)-$15 - $25。⓷ 產品線板塊-系統高精度感測(節點倍增)：核心料號代表-G1625 / G1626。在AI伺服器中的佈局位置與功能-散佈於GPU基板、NVSwitch交換器周邊，即時回傳高精度溫度數據給BMC。預估單機用量(顆)=發熱節點密集佈署約40-60顆。預估單機價值貢獻(USD)-$20 - $30。⓸ 產品線板塊-安全監控與I/O(基石防線)：核心料號代表-G708/G709(重置)、G12/G15 (保護)。在AI伺服器中的佈局位置與功能-監控多電源軌電壓防當機，以及邊緣接口的熱插拔限流保護。預估單機用量(顆)=主板與I/O接口約20-30顆。預估單機價值貢獻(USD)-$5 - $10。⓹ 產品線板塊-總結：核心料號代表-電源+散熱Total Solution。在AI伺服器中的佈局位置與功能-從邊緣配角躍升為AI機櫃的(生命維持系統)。預估單機用量(顆)=200顆。預估單機價值貢獻(USD)-$160 - $225+ / 台。㊁ 核心護城河(三大壁壘構築的不可替代性)=致新在AI伺服器中構建了對手難以跨越的護城河，核心在於極高的(轉換成本)：⓵ 生態系包裹戰術：記憶體PMIC綁定瀾起的介面晶片；溫度感測器綁定自家的風扇驅動IC。這種(配套出貨)讓競爭對手無法透過單一產品的價格戰來搶單。⓶ 極端環境的零容錯驗證：伺服器對熱當機與電壓突波是(零容忍)。致新的晶片需通過JEDEC規範、Intel/AMD平台白皮書，以及CSP雲端大廠長達半年的嚴苛測試。⓷ 韌體與硬體交織的設計慣性：溫度感測器與重置IC一旦寫入BMC底層代碼與主機板AVL(合格供應商名單)，系統廠基於良率與穩定性考量，具備極強的排他性。㊂ 市場天花板(未來3年TAM與CAGR估算)= 由算力焦慮與散熱焦慮雙引擎驅動，致新的高階伺服器產品線正迎來主升段：⓵ TAM(總體有效市場)：綜合DDR5/MRDIMM記憶體電源、伺服器散熱馬達驅動、高精度熱感測與系統重置IC，預估全球此綜合細分賽道的TAM，將從2026年25億美元，快速膨脹至2029年40億~ 45億美元。⓶ CAGR(年複合成長率)：由於AI機櫃的乘數效應(節點暴增)與規格升級(如MRDIMM極限電流、水冷幫浦)，致新在AI伺服器相關營收的未來3年(2026-2029)CAGR將高達30%~40%，成為台股類比IC族群中純度最高、成長斜率最陡峭的核心標的。另外，致新公告115年(2026H1)EPS9.13元，預估115年(2026)全年每股盈餘EPS有望挑戰2個股本(20元以上），主要受惠於AI帶動的PMIC缺貨潮以及致新董事長公開宣布(產品供不應求、陸續漲價、不排除二次漲價)時，這是一個非常強烈的轉折訊號。關於致新 https://www.gmt.com.tw/ 專精於類比IC(Analog IC)設計，核心產品為電源管理IC(PMIC)。依據2025 ~2026的營收結構，⓵ 應用領域：❶ 運算裝置(32%)：包含筆記型電腦(NB)、個人電腦(PC)、伺服器(Server)及儲存裝置。這是目前成長最快、含金量最高(如 DDR5 PMIC)的區塊。❷ 面板相關(Panel控制板31%)：提供TFT-LCD、OLED面板所需的電源管理方案。❸ 電視(TV 14%)：針對電視主板與顯示面板的供電設計。❹ 馬達驅動與周邊裝置(23%)：包含散熱風扇驅動 IC(AI伺服器散熱關鍵)、網通、車用及代理(類比科營收貢獻)。⓶ 市場地位與市佔率：❶ 筆電與個人電腦：致新在PC/NB供應鏈的滲透率極高，幾乎全球主要的ODM廠(廣達、仁寶、緯創等)都是長期客戶。在特定電源轉換元件上的全球市佔率估計達15%以上。❷ DDR5 PMIC：隨著DDR5在2026年全面普及，致新憑藉著通過三大記憶體原廠(三星、美光、海力士)驗證的優勢，在DDR5模組端PMIC的市佔率正快速爬升。❸ 伺服器風扇驅動：在AI伺服器高轉速風扇驅動IC市場，致新與子公司類比科合計擁有相當競爭力，是高階散熱方案的重要供應夥伴。關鍵見解：看致新不能只看單月營收，要看它的產品組合。2026年致新已經成功轉向高單價的伺服器與DDR5領域。關注官網產品目錄，發現它在多相供電(Multi-phase)與高效率DC-DC轉換器的品項正大幅增加，這正是毛利率能站穩40%的關鍵硬實力。總結：致新是台灣類比IC的領頭羊，在PC領域有絕對市佔，在伺服器與DDR5領域則正處於高成長的紅利期。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。