【覓跡尋蹤潛力股】SK 海力士HBF分層記憶體革命，迎來致新三大嶄新機遇?
《覓跡尋蹤潛力股"致新"系列》SK 海力士HBF分層記憶體革命，迎來致新三大嶄新機遇? SK 海力士發布高頻寬快閃記憶體(HBF)與375層V10 NAND，為了解決Agentic AI龐大的資料吞吐量，在HBM與傳統SSD之間創造了一個全新的(儲存層級)。這個擁有3.0TB/s傳輸率、採用UCIe互聯、且高達16層堆疊的儲存怪物，將為致新帶來三大嶄新機遇：㊀ HBF帶來(三大爆發機遇)= ⓵ 機遇一：【16層堆疊的散熱地獄 ➔ 伺服器級高精度溫度感測器(TS)剛需】➊ 技術解讀：將16層NAND Flash堆疊在一起，並且以3.0TB/s的極高頻寬運行，其單位面積的發熱量(熱通量)將極其恐怖。➋ 致新商機：就像DDR5/MRDIMM 必須標配溫度傳感器一樣，HBF模組周圍或內部將**強制需要極高精度的數位溫度感測器(如致新G75x家族的高階進階版)**。這些感測器必須在極高溫下即時將數據透過I2C/I3C傳給BMC，以防HBF模組過熱燒毀，帶動TS晶片需求呈幾何級數跳增。⓶ 機遇二：【UCIe高速互聯的供電心臟 ➔ 大電流POL DC-DC與LDO】➊ 技術解讀：HBF採用UCIe(通用小晶片互連通道)與GPU/CPU彈性連接。UCIe介面對電源的純淨度(低雜訊)與瞬態響應(負載瞬間抽載的穩定度)要求達到奈秒級。➋ 致新商機：傳統的普通電源無法應付UCIe。致新的**高階大電流降壓轉換器(High-Current POL Buck如G60xx系列)**與**超低雜訊LDO**，將成為HBF模組與主機板介接處的供電標配。HBF模組的導入，等於在系統中硬生生多出了一整套高階電源軌。⓷ 機遇三：【375層V10 eSSD換機潮 ➔ 企業級SSD電源與eFuse防護】➊ 技術解讀：SK海力士預告2027年初量產375層4D NAND的高效能企業級SSD(eSSD)。➋ 致新商機：企業級 SSD支援熱插拔(Hot-swap)，需要極為強悍的**主動式電子保險絲(eFuse如G37xx/G52xx系列)**來防止突波燒毀伺服器；同時，更高層數的NAND需要更複雜的多通道PMIC供電。致新在儲存裝置的電源管理佈局已久，將直接受惠這波2027年的eSSD設備大換血。㊁ 戰略總結 = SK海力士發布HBF標準，正式打響了分層記憶體架構的第一槍！對於致新來說，只要記憶體架構越複雜、堆疊層數越高、傳輸速度越快，就代表需要越強大的供電肌肉與越敏銳的溫控神經。HBF這個橫空出世的3.0TB/s儲存巨獸，將在2027年為致新開啟一條全新的高毛利護城河！雖然HBF是一個(儲存與記憶體)的技術發布，但其引發的硬體規格升級(高耗電、高發熱、UCIe)，將對底層的(類比電源與感測晶片)產生巨大的連漪效應。另外，致新公告115年(2026H1)EPS9.13元，預估115年(2026)全年每股盈餘EPS有望挑戰2個股本(20元以上），主要受惠於AI帶動的PMIC缺貨潮以及致新董事長公開宣布(產品供不應求、陸續漲價、不排除二次漲價)時，這是一個非常強烈的轉折訊號。關於致新 https://www.gmt.com.tw/ 專精於類比IC(Analog IC)設計，核心產品為電源管理IC(PMIC)。依據2025 ~2026的營收結構，⓵ 應用領域：❶ 運算裝置(32%)：包含筆記型電腦(NB)、個人電腦(PC)、伺服器(Server)及儲存裝置。這是目前成長最快、含金量最高(如 DDR5 PMIC)的區塊。❷ 面板相關(Panel控制板31%)：提供TFT-LCD、OLED面板所需的電源管理方案。❸ 電視(TV 14%)：針對電視主板與顯示面板的供電設計。❹ 馬達驅動與周邊裝置(23%)：包含散熱風扇驅動 IC(AI伺服器散熱關鍵)、網通、車用及代理(類比科營收貢獻)。⓶ 市場地位與市佔率：❶ 筆電與個人電腦：致新在PC/NB供應鏈的滲透率極高，幾乎全球主要的ODM廠(廣達、仁寶、緯創等)都是長期客戶。在特定電源轉換元件上的全球市佔率估計達15%以上。❷ DDR5 PMIC：隨著DDR5在2026年全面普及，致新憑藉著通過三大記憶體原廠(三星、美光、海力士)驗證的優勢，在DDR5模組端PMIC的市佔率正快速爬升。❸ 伺服器風扇驅動：在AI伺服器高轉速風扇驅動IC市場，致新與子公司類比科合計擁有相當競爭力，是高階散熱方案的重要供應夥伴。關鍵見解：看致新不能只看單月營收，要看它的產品組合。2026年致新已經成功轉向高單價的伺服器與DDR5領域。關注官網產品目錄，發現它在多相供電(Multi-phase)與高效率DC-DC轉換器的品項正大幅增加，這正是毛利率能站穩40%的關鍵硬實力。總結：致新是台灣類比IC的領頭羊，在PC領域有絕對市佔，在伺服器與DDR5領域則正處於高成長的紅利期。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。