【覓跡尋蹤潛力股】AI算力巨頭CoreWeave與Backblaze簽訂長達5年、總額3.35億美元的多EB級儲存協議，明確採用HDD-based儲存層作為AI物件儲存底層，連帶銘異與威騰(WD)有何關聯性?
《覓跡尋蹤潛力股"銘異"系列》AI算力巨頭CoreWeave與Backblaze簽訂長達5年、總額3.35億美元的多EB級儲存協議，明確採用HDD-based儲存層作為AI物件儲存底層，連帶銘異與威騰(WD)有何關聯性?【AI雲端儲存鏈條落地：銘異結構性受惠評析】市場過往對AI基礎架構的投資焦點高度集中於GPU算力與高階HBM/網路交換器，對於儲存端的理解往往停留在AI訓練需仰賴高速NVMe SSD的單一維度。然而，隨著AI運算全面延伸至大規模推論、檢查點存檔、模型權重版本控管與合成數據回灌，超大規模儲存的分層架構已成為不可或缺的經濟解方。指標性雲端儲存服務商Backblaze發布的硬碟運作統計(Drive Stats)及重大商業合約，揭示了極具說服力的結構性傳導路徑：⓵ 需求端(AI Neocloud新雲端剛需)：AI算力巨頭CoreWeave與Backblaze簽訂長達5年、總額3.35億美元的多EB級儲存協議，明確採用HDD-based儲存層作為AI物件儲存底層。⓶ 容量與硬體端(採購實績)：Backblaze營運數據顯示其高容量硬碟(特別是WDC 22TB、26TB及新擴充的20TB+機種)佔比急速飆升，印證雲端客戶正在全力擁抱高容量Nearline HDD。⓷ 技術與供應鏈端(台廠連動)：全球HDD龍頭威騰電子(WD)作為Backblaze最關鍵的大容量近線硬碟供應商，正全力推進32TB/40TB UltraSMR與HAMR 技術；而銘異身為WD長期核心精密機構件夥伴，將藉由CoreWeave → Backblaze → WD → 銘異的四層剛性價值鏈，迎來結構性的營運重估。㊀ 產業鏈(近線高容量儲存與精密機構件)= 近線硬碟屬於超高精密、跨光機電整合的利基市場，全球產業鏈分工極其嚴密：⓵ 核心精密零組件與致動次系統(銘異核心定位)：➊ 音圈馬達機構模組(VCM Assembly組件/導磁鐵心/磁路導引件)。➋ 充氦氣密頂蓋與精密基座。➌ 讀寫臂承載與導引件(Ramp磁頭升降坡道、Comb磁頭安裝梳、Air Spoiler氣流阻尼器)。➍ 多致動器精密機械組件(Dual Pivot雙樞軸技術/HBDT高頻寬硬碟技術高速傳動配件)。⓶ 儲存系統整合、雲端服務商與AI超大規模運算：➊ HDD品牌製造商Western Digital威騰。➋ 儲存伺服器整合商/雲端儲存架構商(Backblaze等專業儲存雲)。➌ AI專業算力雲/超大規模企業(CoreWeave、Hyperscale CSPs、各大AI模型開發商)。⓷ 產業鏈關鍵地位：銘異長年立足於產業中游咽喉，專精於高精度、低形變的金屬沖壓及VCM音圈馬達機構組裝，是全球近線硬碟原廠跨入充氦與高密度磁軌世代不可或缺的關鍵一階(Tier-1)協力廠。㊁ 核心護城河(技術壁壘)= 在20TB、30TB乃至40TB+的近線硬碟高階機構件領域，銘異具備競爭對手難以跨越的三大護城河：⓵ 次微米級沖壓公差與半導體級潔淨度壁壘：➊ 在UltraSMR與微致動架構下，磁軌寬度極度縮減，磁頭飛行高度僅數奈米。➋ 零組件極微小的幾何誤差、表面毛刺或微粒子脫落，均會造成磁軌間干擾甚至致命性刮盤。銘異具備Class 100等級的連續沖壓、專利去毛刺與超音波去離子水清洗工藝，良率與潔淨度控制達到半導體級規格。⓶ 充氦氣密形變控制與雷射熔接技術：➊ 大容量硬碟(如WD 10碟片、11碟片架構)全面導入充氦技術以降低氣流亂流阻力。氦氣分子微小且穿透力極強，對頂蓋(Top Cover)平整度與封裝應力要求達到極致。➋ 銘異在金屬板材沖壓成形中的應力消除技術與配合原廠雷射氣密熔接的介面控制上，累積了數十年的模具專利與製程參數，封裝壽命滿足雲端5年全年無休運轉標準。⓷ 寡占市場共研綁定與高轉換成本：➊ 全球HDD市場高度寡占，任何關鍵機構件更換供應商，需歷經長達18至24個月的嚴格可靠度、熱疲勞及震動測試。➋ 銘異自早期即參與 WD新世代平台(ePMR、UltraSMR、HAMR)的 Co-design(共同設計)與開模，具備深厚的排他性與轉換障礙。㊂ 市場天花板(未來5年TAM與CAGR估算)= ⓵ 市場驅動力(AI推論日誌與物件儲存巨量化)：CoreWeave等專注於高效能運算的AI原生雲(Neocloud)，龐大的模型推論日誌、微調數據庫與訓練快照需具備極致的儲存成本效益。Backblaze承接CoreWeave的HDD物件儲存層，確立了高容量硬碟在AI基礎設施中的不可替代性。⓶ 未來5年市場規模估算(2026~2031)：➊ 全球Nearline HDD總出貨容量(EB)：預計將由目前1,200 EB成長至2031年3,300 EB以上，CAGR達 22%～25%。➋ 全球Nearline HDD精密機構件(VCM、Top Cover、精密零組件)TAM：市場規模預估將從22億美元擴張至逾40億美元，CAGR約為13%～16%。單機機構件產值增速高於硬碟出貨顆數增速，主因高階多碟片與高精度帶來的單機價值提升。㊃ 核心重點(連鎖傳導受惠機制)= ⓵ CoreWeave到HDD的鏈條坐實，打破AI只用SSD的市場盲點：Backblaze與CoreWeave簽署5年3.35億美元的多EB儲存協議，明確指出將採用 HDD作為AI物件儲存的儲存層。這證實了在推論、檢查點與訓練數據歸檔方面，硬碟憑藉與 Enterprise SSD相比6:1以上的每TB成本優勢，成為AI架構中不可或缺的巨量蓄水池。⓶ Backblaze採購實績驗證：20TB+與威騰(WD)近線硬碟成為主力：從Backblaze 2026Q1的Drive Stats數據來看，管理的34.1萬顆HDD中包含大量WDC 22TB(逾4.5萬顆)、WDC 26TB、16TB等高容量主力；且當季新擴充的10,220顆硬碟中，高達92%(超過9,400顆)容量在20TB以上。這表明雲端業者正在以極快節奏向超大容量硬碟升級，直接拉動WD近線硬碟的放量。⓷ 威騰(WD) 40TB UltraSMR/HAMR升級，大幅拉動機構件單機價值：WD為滿足雲端TCO需求，主力推進UltraSMR技術(利用OptiNAND與重疊磁軌榨取極限容量)並邁向40TB+及HAMR世代。磁軌間距收斂至物理極限，對抗微小振動與耐熱性的要求倍增。銘異作為WD長年核心供應商，配合其開模生產的薄型化充氦蓋板與高導磁低雜質VCM零組件，製程難度顯著提高，帶動單機零組件價值顯著上揚。⓸ 多致動器(Dual-Pivot)架構商用化，迎來VCM組件翻倍乘數：為了解決單顆30TB~40TB+ 硬碟每TB傳輸效能(OPS/TB)被稀釋的架構瓶頸，WD推進雙致動器(Dual-Pivot)架構。傳統硬碟僅配置1組VCM，導入Dual-Pivot後單顆硬碟需配置2組獨立的VCM軛鐵與驅動結構件，為銘異帶來(即便硬碟總出貨台數維持溫和成長，關鍵零組件用量直接翻倍)的結構性槓桿。㊄ 總結論= ⓵ 商業路徑清晰無虞：從CoreWeave的AI儲存需求，到Backblaze的EB級合約與20TB+ 硬碟採購，再到WD的UltraSMR/HAMR出貨，最終落地於銘異的精密機構件訂單，形成了清晰且已被數據驗證的間接受益鏈。⓶ 擺脫PC循環評價框架：銘異長年被市場給予PC週邊零部件的低本益比評價；然而隨近線硬碟出貨佔比大幅拉升，本質已蛻變為AI雲端分層儲存的核心精密製造商。⓷ 三維度成長共振：銘異正同步受惠於雲端EB級容量擴張(量)、UltraSMR/HAMR精密工藝推升ASP(價)，以及Dual-Pivot架構推動單碟VCM顆數翻倍(乘數)的三重驅動，具備獲利結構性重啟與估值向上重估的強大動能。(*補充篇*) Backblaze大量採用WD HDD → CoreWeave AI物件儲存 → 高容量HDD → 銘異VCM/Cover這條供應鏈目前建立成一條相當完整的已證實+高度合理推論鏈：AI Workloads工作負載 → Training訓練 / Inference推論 / Agentic代理式AI資料快速增加 → CoreWeave AI物件儲存 → Cross-Region Write跨區域寫入 + Archive封存層 → 長期保留更多AI資料 → HDD硬碟型儲存層 → Backblaze雲端儲存平台多EB儲存容量 → Backblaze大量使用 WDC高容量HDD → WD 40TB UltraSMR/HAMR → 高容量HDD裝置、容量密度與高階零組件價值提升 → 銘異VCM音圈馬達/Cover上蓋/Server HDD企業級硬碟/HAMR熱輔助磁記錄零組件。銘異的投資邏輯正在從HDD景氣循環修復轉向AI資料永久化帶動高容量HDD結構性升級。尤其重要的是，CoreWeave與Backblaze的關聯已經不是推測。Backblaze 2026/6/23公布，與CoreWeave 簽下5年、3.35億美元、多Exabyte儲存協議，而且明確說Backblaze技術支援CoreWeave AI物件儲存的HDD儲存層級。因此：CoreWeave → HDD的需求鏈已得到公開商業證據支持。㊀ 第一個關鍵證據(Backblaze真的大量使用WDC HDD)= Backblaze 2026Q1 硬碟統計數據顯示，截至2026/3/31，用於資料儲存的HDD fleet中，有341,263顆符合統計條件。其中WDC機型包括：⓵ WDC型號=WUH721414ALE6L4：容量=14TB。顆數=8,640。⓶ WDC型號=WUH721816ALE6L0：容量=16TB。顆數=2,994。⓷ WDC型號=WUH721816ALE6L4：容量=16TB。顆數=26,801。⓸ WDC型號=WUH722222ALE6L4：容量=22TB。顆數=45,638。⓹ WDC型號=WUH722626ALE6L4：容量=26TB。顆數=3,604。⓺ 合計87,677顆數。也就是說，資料來自Backblaze的原始Q1 2026 Drive Stats硬碟統計數據表。因此，說Backblaze大量採用WD HDD是有直接數據支持的，而不是只有供應鏈推測。㊁ 第二個關鍵證據(Backblaze → CoreWeave已經是商業化關係)= ⓵ 2026/6/23，Backblaze宣布與CoreWeave簽署：五年期、3.35億美元、多Exabyte儲存協議。Backblaze將提供成本效率較高的儲存容量，支援託管式儲存基礎架構，並協助將資料配置到不同效能層級。⓶ 最關鍵一句是：Backblaze的技術支援CoreWeave AI物件儲存中基於傳統硬碟(HDD)的儲存分層架構。因此整個邏輯出現一個重要轉折：CoreWeave AI物件儲存的商業架構已經有公開的HDD-硬碟儲存層，且由一筆五年、多EB的Backblaze商業協議支持。㊂ 第三個關鍵證據(CoreWeave開始把AI資料留下來)= ⓵ 2026/9/16，CoreWeave正式推出：Cross-region writes跨區域寫入、Archive storage封存儲存，目的就是讓AI工作負載的資料可以跨區域寫入，並把低頻使用、但不想刪除的資料放進低成本Archive Tier封存儲存層。⓶ CoreWeave特別強調一個問題：GPU在哪裡運算，資料未必在哪裡。因此新的跨區域讀寫可以讓AI job對遠端儲存貯體以更接近本地的延遲進行寫入；Archive封存則讓原本可能因儲存成本而被刪除的Checkpoint(檢查點/存檔點)等資料可以保留下來。⓷ 這代表AI儲存的資料生命週期逐漸變成：Generate生成 → Train訓練 → Checkpoint(檢查點/存檔點) → Evaluate評估 → Inference推論 → Archive歸檔/封存 → Reuse重複使用。這是整個 HDD論點的核心。㊃ 銘異與WD的連結(這才是整條鏈真正的投資核心)= ⓵ 銘異2026年報明確揭露：目前主力產品線為伺服器等級硬碟用音圈馬達(VCM)及上蓋(Cover)，且前述產品已進入量產。⓶ 更重要的是：銘異持續投入HAMR HDD零組件研發，2026年H2、2027年H1量產。這與WD的時間軸：40TB UltraSMR：2026H2量產，HAMR：2027量產，幾乎處於同一個產品週期。所以銘異不是搭AI題材。而是站在AI儲存向高容量HDD世代升級時的核心機械零組件位置。㊄ HAMR是銘異第二成長曲線= WD表示HAMR會增加BOM複雜度，包括Glass substrate玻璃基板，以及Laser雷射轉換器/Optical transducer光學轉換器等元件。WD同時強調HAMR的最佳TCO臨界點在約40TB以上。所以從：22TB / 24TB / 26TB，進入：40TB+ 之後，HDD不只是大一點。它代表：整個HDD架構/技術平台的BOM、精度、可靠性與量產難度提升。而銘異已經把HAMR零件送樣與量產時間點排在：2026H2 / 2027H1這是目前研究銘異時非常重要的驗證點。㊅ 結論(銘異正在發生三次升級)= ⓵ 升級一 (HDD景氣循環修復)：2026年已經可以看到：1至8月累計營收年增+23%，8月營收年增 +46%，2026H1 EPS 0.68元。2026全年有望1.5~1.8元。⓶ 升級二 (AI帶動高容量HDD)：➊ Backblaze：92%新部署HDD >20TB。➋ WD：40TB UltraSMR → 60TB → HAMR 100TB+。這讓銘異的VCM/Cover從傳統HDD零件，逐步走向：AI級大容量硬碟機械BOM(物料清單)。⓷ 升級三 (HAMR)：➊ 銘異：2026H2樣品 → 2027H1量產。➋ WD：2027 HAMR量產。因此2027成為銘異最關鍵的產品世代切換年份。也就是，AI資料永久化 → HDD容量需求 → 高容量HDD → WD 40TB+/HAMR → 銘異VCM/Cover/高階機構件。因此，銘異最重要轉折不是HDD回來了，而是AI 正把HDD從一般儲存設備，推向40TB+、HAMR、Server-grade的高容量基礎設施。關於威騰(Western Digital)集團 https://www.westerndigital.com/ 是全球最大純硬碟(Pure-Play HDD)製造商，核心業務高度集中於為AI資料中心、雲端服務商提供高容量的企業級近線硬碟(Nearline HDD)。市佔率：在全球HDD市場中，威騰與希捷形成高度集中的雙占格局。目前威騰掌握全球45%HDD市佔率，在最關鍵的AI企業級大容量硬碟領域，威騰擁有極強的市佔優勢與話語權。 關於銘異Min Aik Technology 馬來西亞廠 https://www.minaik.com.my/ 關於銘異MATC Technology 馬來西亞廠 https://www.matc-tech.com.my/ 後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。