【覓跡尋蹤潛力股】瀾起(Montage)董事兼總經理在業績說明會上表示，時脈晶片包括時脈產生器晶片、時脈緩衝晶片，應用於eSSD、資料中心伺服器、工業控制等領域。目前已收到相關產品量產訂單，連帶致新商機?
《覓跡尋蹤潛力股"致新"系列》瀾起(Montage)董事兼總經理在8/28業績說明會上表示，時脈晶片包括時脈產生器晶片、時脈緩衝晶片，應用於eSSD、資料中心伺服器、工業控制等領域。目前已收到相關產品量產訂單，連帶致新商機? 瀾起(Montage)在時脈晶片(Clock Chips：時脈產生器、時脈緩衝、展頻振盪器及RTC)的全面佈局與量產，對致新而言，並非單純的(盟友營收擴大)，而是將雙方的合作層次從記憶體模組(DIMM)正式推升至伺服器主板與eSSD平台級別的重大戰略共振。在高速數位電路中，任何一塊板卡都必須具備兩大不可或缺的生命維持系統：心臟(電源管理PMIC)與脈搏(時脈訊號Clock)。瀾起補齊時脈拼圖，為致新帶來了以四大深層商機：㊀ 打造eSSD與伺服器Power + Clock黃金公版組合(Turnkey升級)= 在 PCIe Gen 5/Gen 6時代，隨著傳輸速率翻倍，高頻訊號衰減與干擾極度嚴重。⓵ 過往痛點：客戶在設計eSSD(企業級固態硬碟)或伺服器板卡時，往往需要分別向不同廠商採購主控、時脈晶片與電源管理晶片(PMIC/eFuse)，並承擔繁瑣的訊號整合與雜訊干擾除錯成本。⓶ 致新商機：瀾起既然已在eSSD和資料中心伺服器取得時脈晶片的量產訂單，便能與致新在記憶體模組(M88配套晶片)的成功模式基礎上，進一步向eSSD與伺服器主板延伸，打造(瀾起時脈/互連 + 致新電源)的一站式參考設計。模組廠或系統廠只要採用瀾起的時脈方案，就能直接順水推舟採用致新的電源晶片，形成極強的綑綁銷售效應。㊁ 攻佔Enterprise SSD(eSSD)國產替代與非美系供應鏈= 瀾起Stephen Kuong-Io Tai 特別點名時脈晶片首要出貨領域包含eSSD，這精準契合了致新正在發力的下一個高毛利戰場：⓵ 零組件角色( 運算大腦)：核心晶片廠= 聯芸 / 英韌 / 群聯等主控廠。板端關鍵任務= 負責PCIe Gen 5 NVMe 資料存取排程。協同效益= 與主控廠共同認證公版。⓶ 零組件角色(訊號脈搏)：核心晶片廠= 瀾起(Montage)。板端關鍵任務= 時脈產生器(Gen)、時脈緩衝(Buffer)提供超低抖動基準時脈。協同效益= 確保高速讀寫時脈不失真。 ⓷ 零組件角色( 供電心臟)：核心晶片廠= 致新。板端關鍵任務= Enterprise PMIC + eFuse + 斷電保護(PLP)控制。協同效益= 提供極端暫態響應與斷電資料備份。 ⓸ 在中國雲端巨頭(BAT)與伺服器廠推動(去美化)的趨勢：長江存儲釋放3D NAND顆粒後，eSSD供應鏈過去常因缺乏非美系的高階時脈或電源晶片(MPS/TI)而受制於人。瀾起(Montage)時脈晶片的量產到位，拼上了純自主eSSD生態圈的關鍵拼圖，使致新的eSSD PMIC能夠搭乘這班國產化列車同步放量。 ㊂ 衍生高規格伴生商機(超低雜訊電源)= 時脈晶片(Clock Generator / Buffer)是系統中最敏感的元件之一，產生的時基抖動直接決定了整張板卡的通訊傳輸錯誤率。⓵ 嚴苛的電源要求：高精度時脈產生器不能受到電源漣波的干擾，因此其前端強制需要搭配極高電源抑制比、極低雜訊的高階LDO或微型降壓PMIC。⓶ 致新技術落點：致新長期在類比電源領域累積深厚技術，能夠為瀾起的時脈晶片提供最匹配、高純淨度的電源伴生元件。這種買時脈、配低雜訊電源的技術剛性，為致新開闢了一條高單價、高毛利的伴生產品線。㊃ 共享Tier-1雲端與伺服器大廠採購通道= ⓵ 通路拉動效應：瀾起在北美與中系一線CSP(微軟、Google、AWS、阿里、字節等)與伺服器OEM廠(戴爾、慧與、浪潮、聯想)擁有極高的品牌信譽與合格供應商名單(AVL)地位。⓶ 降低驗證門檻：致新在PC與消費端稱霸，但在打入頂級雲端資料中心伺服器主板時，常面臨驗證週期漫長的問題。透過深化與瀾起在時脈、互連及記憶體周邊的策略合作，致新得以藉助瀾起的全球客戶渠道與技術背書，將產品滲透率從邊緣端快速跨入伺服器運算核心區。㊄ 總結(致新的雙輪驅動格局正式確立)= 瀾起拓展時脈晶片版圖，代表雙方的戰略結盟不再局限於DDR5記憶體模組上的PMIC，而是擴展至整個資料中心高速運算與儲存(eSSD/伺服器)的板級平台。對致新而言，這不僅鎖定了伺服器高毛利產品的長期出海口，更在國際大廠(如 TI、MPS、Renesas)築起的高牆中，與瀾起攜手構建出一個兼具技術性價比與供應鏈安全溢價的(非美系電源+時脈)新生態。 瀾起(Montage)拓展時脈晶片版圖，與致新戰略結盟不再局限於DDR5記憶體模組上的PMIC，而是擴展至整個資料中心高速運算與儲存(eSSD/伺服器)的板級平台? 這是致新與瀾起(Montage)戰略結盟進入2.0 階段的最核心意義。這一步跨越，意味著致新的角色從記憶體模組(DIMM)上的零組件供應商，正式升格為整個資料中心高速運算與儲存平台的底層架構夥伴。這種從模組級走向板卡與系統級的擴展，將為致新帶來板塊位移級的TAM(總潛在市場)擴張。㊀ 核心邏輯(訊號(Clock/Data)與血液(Power)的系統級綁定= 在PCIe Gen 5甚至未來Gen 6的高速傳輸架構中，訊號完整性是伺服器主機板與eSSD最大的技術瓶頸。⓵ 瀾起的角色(神經與脈搏)：負責提供PCIe Retimer(重定時器)、時脈產生器(Clock Generator)與時脈緩衝器(Clock Buffer)，確保高速訊號在主機板與儲存裝置間傳輸時不失真。⓶ 致新的角色(心臟與血液)：負責提供核心電壓降壓(Buck)、斷電保護(PLP)以及極低雜訊的線性穩壓器(LDO)。⓷ 系統級綁定：瀾起的高精度時脈晶片，對電源的漣波與雜訊極度敏感。瀾起+致新在主機板與eSSD的公版設計階段就進行Power + Clock的硬體交叉除錯，能確保時脈晶片發揮最佳效能。這讓下游客戶(如伺服器代工廠、eSSD模組廠)在採用瀾起時脈方案時，有極高的誘因直接打包採用致新的配套電源。㊁ 打開兩大非記憶體的全新藍海市場= ⓵ Enterprise SSD(eSSD)的Turnkey霸權：➊ 過往痛點：eSSD的BOM(物料清單)中，除了NAND顆粒與主控晶片，最關鍵的就是時脈與電源。過去這兩塊多由美系大廠提供時脈，MPS、TI 提供電源把持。➋ 致新的擴張：隨著瀾起時脈晶片切入eSSD，加上長江存儲擴產帶動的國產主控崛起，致新與瀾起共同組成100%非美系的高階eSSD底層方案。致新的Enterprise PMIC(涵蓋eFuse與PLP)將不再是單打獨鬥，而是搭著瀾起時脈晶片的順風車，直接進入企業級儲存的合格供應商名單(QVL)。⓶ 伺服器主機板 與CXL擴展池：➊ 單機搭載量暴增：過去致新在伺服器的機會僅限於插在主機板上的那16或32條記憶體模組。現在，隨著瀾起提供主機板層級的時脈緩衝與PCIe互連晶片，致新的電源管理晶片將跟著登陸伺服器主機板本身，甚至未來的CXL記憶體擴展池背板。➋ 板級電源的延伸：伺服器主機板上擁有數以百計的電源軌。透過瀾起在伺服器OEM(如廣達、緯穎、浪潮、聯想)的Tier-1供應商地位，致新能獲得極佳的敲門磚，將LDO、Load Switch等通用型電源晶片，更順利地Design-in(設計導入)到全球頂級資料中心的主機板中。㊂ 競爭格局的降維打擊= 這項聯盟升級，對競爭對手形成了強大的戰略壓制：⓵ 對抗美系 IDM大廠：國際大廠之所以強大，是因為他們能同時提供訊號鏈、時脈與電源的完整方案。致新單憑電源難以在系統級別與之抗衡。但致新 + 瀾起的虛擬IDM聯盟，補齊了高速訊號與時脈的拼圖，具備了與國際巨頭在系統層級對決的實力，且擁有更彈性的客製化服務與價格優勢。⓶ 甩開本土低價競爭：中國本土的純電源晶片廠缺乏與頂級高速互連晶片廠的底層聯合開發經驗。當eSSD或AI伺服器客戶需要的是確保訊號不失真的一站式解決方案時，單賣便宜電源的廠商將很難切入這個講究系統穩定度的高階市場。㊃ 戰略總結：從DDR5 DIMM跨足到eSSD與伺服器主板，致新與瀾起的合作已從單點突破演進為全面覆蓋。這不僅讓致新的可觸及市場規模(TAM)呈現倍數級別的擴張，更將其牢牢綁定在全球AI運算與高速儲存的基礎設施升級浪潮中，為致新長線獲利與估值重塑奠定了最核心的底氣。 瀾起淨利增加72%，AI伺服器為何多出一批晶片? 連帶與致新合作聯名開發M88核心配套晶片有何關聯性? 根據瀾起2026年8月28日發布2026年半年度業績說明會 瀾起淨利增加72%，AI伺服器多出一批晶片https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0828/2026082802125_c.pdf【跨越AI記憶體牆：瀾起獲利狂飆與致新M88配套晶片的戰略共生】瀾起淨利暴增72%，底層邏輯在於AI伺服器為了打破記憶體牆，架構發生了根本性的變革。在DDR5與未來的MRDIMM世代，為了應對極高的資料吞吐量與頻寬，伺服器記憶體模組上被迫新增了一批介面與控制晶片(如RCD、DB)。然而，這批負責資料傳輸的高速晶片會帶來嚴重的功耗與發熱問題。這正是致新切入戰局的關鍵節點。瀾起為了鞏固市佔率，選擇與致新進行戰略結盟，聯名開發了M88核心配套晶片組合。在這套聯名方案中：⓵ 瀾起科技：負責高速資料傳輸與時鐘緩衝(RCD / DB）。⓶ 致新：負責供電與溫控，提供專用電源管理IC M88P5000 PMIC)與溫度感測器(M88TS5110）。兩者形成資料+電源+溫控的Turnkey(一站式)解決方案。這意味著，瀾起的市佔率擴張與獲利狂飆，將透過這套M88聯名組合，直接牽動致新在伺服器高階電源管理晶片的出貨動能。⓷ 結論= ➊ 賣鏟人的共生邏輯：瀾起72%的淨利增長，印證了AI伺服器對記憶體高頻寬介面晶片的剛性需求。而致新透過聯名M88套片，成功將自己綁定在這台高速增長的列車上，從PC電源廠，華麗轉身為AI基礎建設的隱形受惠者。➋ 投資評價重塑：交叉比對供應鏈產業時間線，隨著2026下半年高階伺服器記憶體拉貨動能升溫，致新在伺服器領域的營收佔比將顯著提升。挾帶著與瀾起合作的高轉換成本與強大定價權，致新未來的獲利品質將大幅改善。➌ 核心重點：AI伺服器打破記憶體牆，衍生出龐大的配套晶片(RCD/DB/PMIC/TS)新市場。致新與瀾起組成Turnkey聯盟，築起極高的生態系與認證壁壘。伺服器PMIC具備極強的成本轉嫁能力與高毛利特性，帶動致新進入長線戴維斯雙擊的投資甜蜜點。關於瀾起(Montage) ➊ 主要業務：資料中心及記憶體互連晶片設計商。核心產品包含伺服器記憶體介面晶片(RCD、DB)、高階AI伺服器互連晶片(MRCD、MDB、CXL MXC)、PCIe Retimer，以及與致新合作開發的PMIC與溫度感測器(TS)等配套晶片。➋ 市佔率：在記憶體介面晶片(MIC)領域位居全球龍頭。➌ 官方網址 https://www.montage-tech.com 另外，致新公告115年(2026H1)EPS9.13元，預估115年(2026)全年每股盈餘EPS有望挑戰2個股本(20元以上），主要受惠於AI帶動的PMIC缺貨潮以及致新董事長公開宣布(產品供不應求、陸續漲價、不排除二次漲價)時，這是一個非常強烈的轉折訊號。關於致新 https://www.gmt.com.tw/ 專精於類比IC(Analog IC)設計，核心產品為電源管理IC(PMIC)。依據2025 ~2026的營收結構，⓵ 應用領域：❶ 運算裝置(32%)：包含筆記型電腦(NB)、個人電腦(PC)、伺服器(Server)及儲存裝置。這是目前成長最快、含金量最高(如 DDR5 PMIC)的區塊。❷ 面板相關(Panel控制板31%)：提供TFT-LCD、OLED面板所需的電源管理方案。❸ 電視(TV 14%)：針對電視主板與顯示面板的供電設計。❹ 馬達驅動與周邊裝置(23%)：包含散熱風扇驅動 IC(AI伺服器散熱關鍵)、網通、車用及代理(類比科營收貢獻)。⓶ 市場地位與市佔率：❶ 筆電與個人電腦：致新在PC/NB供應鏈的滲透率極高，幾乎全球主要的ODM廠(廣達、仁寶、緯創等)都是長期客戶。在特定電源轉換元件上的全球市佔率估計達15%以上。❷ DDR5 PMIC：隨著DDR5在2026年全面普及，致新憑藉著通過三大記憶體原廠(三星、美光、海力士)驗證的優勢，在DDR5模組端PMIC的市佔率正快速爬升。❸ 伺服器風扇驅動：在AI伺服器高轉速風扇驅動IC市場，致新與子公司類比科合計擁有相當競爭力，是高階散熱方案的重要供應夥伴。關鍵見解：看致新不能只看單月營收，要看它的產品組合。2026年致新已經成功轉向高單價的伺服器與DDR5領域。關注官網產品目錄，發現它在多相供電(Multi-phase)與高效率DC-DC轉換器的品項正大幅增加，這正是毛利率能站穩40%的關鍵硬實力。總結：致新是台灣類比IC的領頭羊，在PC領域有絕對市佔，在伺服器與DDR5領域則正處於高成長的紅利期。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。