【覓跡尋蹤潛力股】中磊與致伸合作微型光學影像感測鏡頭模組用途與功能實現成長和差異化的整合需求持續強勁? 互補優勢+成長雙引擎關鍵亮點是甚麼? 迎來致伸持續生產以滿足中磊所需? 致伸如何具體影響中磊的業務擴展? 有何戰略意涵?

《覓跡尋蹤潛力股"致伸"系列》中磊與致伸合作微型光學影像感測鏡頭模組用途與功能實現成長和差異化的整合需求持續強勁? 互補優勢+成長雙引擎關鍵亮點是甚麼? 迎來致伸持續生產以滿足中磊所需? 致伸如何具體影響中磊的業務擴展? 有何戰略意涵?  從"致伸"發貨單來看(採用*年單大批量多批次*)  https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtUzuGUzwr2mFBE16DfezLalbnKdssNvk_MoRrs4Dp7QsZdi-UxR2OIwj70lVQogSK0NU2CAF_v1FG1cMtkqXkAiF8x0niEN2V9hBdzVrB5AD_nzTCwpbGan8ambg6qgt40DQjUri7EDw2tWNjSMHgB85l8SkezHfboNx-Ccub61z-R8IimyR_XI1fpg/  採用40英尺(2TEU)貨櫃持續交貨中磊(Sercomm)菲律賓廠(微型光學影像感測鏡頭模組)2批(34,560件+20,736件)。【全球智慧安防與AIoT邊緣視覺暨致伸交付中磊菲律賓55,296件影像模組專案】從交貨提單數據切入，致伸以標準40英尺貨櫃(2TEU)、採取年單大批量多批次的穩定供貨節奏，持續向網通巨頭中磊菲律賓卡藍巴智慧製造工廠交付2批次高達55,296件的凸輪模組(Cam Module/智慧相機接收與發射光學感測模組)。該模組指明與海關稅則HS8525至8528項下設備配套使用(排除天線與反射器)。這是台灣兩大Tier-1科技巨頭在電信級AIoT智慧安防與非中國製造(China+1)全球供應鏈重組浪潮下的代表性深度戰略協同。㊀ 產品用途與工程功能(搭配HS 8525~8528設備)= ⓵ 名詞與稅則定義：➊ 凸輪模組：實為海關申報譯名，即英文中的Cam Module(Camera Module，微型光學影像感測鏡頭模組)。➋ HS8525至8528：涵蓋無線電視與視訊發射接收設備、數位攝影機(IP Camera)、視訊門鈴(Video Doorbell)、影像監視器及視訊終端會議系統。⓶ 核心功能與規格定位：➊ 4K/HDR微光全彩夜視：整合高動態範圍(HDR)CIS感測器與大光圈玻璃/塑膠混合鏡頭(G+P)，在極端低照度環境下無須紅外強光補償即可提供高清彩色監控畫面。➋ 主動對準(AA)雙向校準：致伸採用先進AA製程，確保感測器晶片與多層光學鏡片在極限溫差(-20°C至60°C)下畫面邊緣不失焦、光軸不偏移，符合戶外嚴苛環境。高速差分信號(MIPI/LVDS)接收與發射介面：該模組內嵌前端 ISP(影像訊號處理器)與高速串行發射晶片，能將未壓縮之高清影像以微秒級低延遲傳輸至中磊主機板的主控SoC。㊁ 成長與差異化整合需求持續強勁之底層邏輯= ⓵ 美國NDAA(國防授權法案)與 FCC禁令的去中化紅利：➊ 海康威視、大華全面退出歐美電信營運商與政府企業招標體系。➋ 歐美頂級電信商(如 Comcast、Charter、Vodafone)與專業安防巨頭(如ADT)急需100%具備資安合規、非中國製造(Clean Network)的高品質代工夥伴。⓶ 網通閘道器 + 智慧視覺跨界融合理論： ➊ 過去傳統攝影機僅為獨立閉路電視；現在攝影機全面升級為支援Wi-Fi 6/7、PoE(乙太網供電)、Matter協定與內建邊緣AI(人員辨識、包裹遺留偵測)的智慧聯網節點。➋ 電信商不再單純販售寬頻路由器，而是綁定(智慧門鈴 + 雲端監控錄影-VSaaS訂閱服務)以提高每戶平均貢獻金額。中磊若要贏得電信商標案，必須整合頂級相機模組。㊂ 互補優勢與成長雙引擎關鍵亮點= ⓵ 互補優勢：➊ 中磊：具備全球最強的電信級軟硬體整合架構、電信營運商直供通路、高階路由器/5G/Wi-Fi 射頻系統調校及菲律賓龐大的系統組裝產能。➋ 致伸：擁有全球少數能與國際一線車載(如Tesla ADAS鏡頭)及高端專業相機平起平坐的微型光學封裝、高精密自動化生產、模具機構與ISP影像調優演算法能力。⓶ 成長雙引擎亮點：➊ 引擎一 (北美電信運營商智慧家庭安防標案放量)：Comcast等大客戶全面更換具備AI辨識的新一代智慧門鈴與室外安全攝影機，出貨規模以百萬台計。➋ 引擎二(企業級AIoT邊緣視覺系統擴展)：涵蓋商用車隊管理行車記錄器、智慧物流倉儲閘道器及雲端智慧零售門禁系統，拉升系統ASP與硬體規格。㊃ 致伸如何具體推動中磊業務擴展?戰略意涵? ⓵ 消除技術跨界瓶頸，加速上市時間：➊ 中磊的核心強項在於電信通訊協定與系統主板，精密光學封裝與鏡頭微米級主動對準(AA)並非網通廠強項。若中磊自行投入巨額光學無塵室與高階封裝設備，不僅資本支出龐大，良率爬坡亦緩慢。➋ 致伸以年單55,296件/2批次的高良率模組直供，中磊只需在菲律賓產線進行最後系統扣合與測試，將專案導入週期從18個月壓縮至6個月以內。⓶ 打造純Non-China地緣供應鏈護城河：致伸的亞太高階模組製造搭配中磊菲律賓逾2萬名員工的全球最大非中製造基地，聯手構築起牢不可破的地緣政治合規壁壘，聯手橫掃北美電信標案，將其他缺乏非中產能的二線競爭對手完全排除在標案之外。㊄ 全球AIoT邊緣視覺相機與智慧安防閘道器驅動市場突破天花板的三大核心動能= ⓵ AI大模型邊緣落地：從傳統錄影存證進化為邊緣事件即時分析(如防竊預警、獨居老人跌倒偵測、包裹精準識別)，促使企業與家庭掀起硬體全面汰換週期。⓶ VSaaS(影像監控即服務)商業模式成熟：電信運營商透過月租訂閱制補貼終端硬體，硬體鋪貨速度大幅加快，形成穩定的硬體換機基本盤。⓷ 歐美智慧城鄉與商用安防全面汰除舊制設備：各國聯邦政府、公立學校與基礎設施法案(如美國IIJA基礎建設法案)強制撥款更換符合資安標準之智慧影像監控終端。 ㊅ 結論= ⓵ 專案實質價值確認：提單所揭露致伸以年單55,296件/2批次件大批量模式交付中磊菲律賓廠，代表兩者在電信級智慧安防專案已進入高速收割的成熟量產期。致伸供應高附加價值的精密凸輪模組(Cam Module)，中磊負責大系統整合與電信認證，是典型的跨領域強強聯手。⓶ 致伸高階影像獲利引擎成型：在車載ADAS鏡頭(美系電動車巨頭核心供應商）、警用執法儀(Axon供應鏈)以及與中磊合作的AIoT智慧安防模組，毛利率普遍落在18%~25%之間，是支撐致伸近年毛利率跳升至16%以上、維持高ROE與獲利強韌性的中流砥柱。⓷ 中磊網通與AIoT軟硬整合典範：中磊菲律賓廠已成為全球網通與安防領域最具規模的非中製造基地。透過與致伸結盟，中磊成功從低單價路由器，升級為高ASP、高毛利的AIoT視訊閘道器系統提供商，深獲北美電信客戶長期年單綁定。中磊 × 致伸微型光學影像感測鏡頭模組戰略合作示意圖  https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtY_6_wH4lpJtEK6fMZpyLp1LFuEBlDJuLPhciHvjJOBorHcdj2nd5-udeR_XTWePQAgmL-dhPZPKjGhWup3hQQXyfWj-_o7qjK33_rQrbAey4ZVcPM57M5JSOhqciy1lVbXjgjl82OzisM1um_78lXbN3f6ppBZALO2IRwK2pfHNcI6IqYso6kvi5jQ/ 關於致伸(Primax) https://www.primax.com.tw/ 是全球第三大鍵盤與滑鼠製造商。專注於電腦週邊及聲學元件(視覺影像、聲學、人機介面)三大核心技術，積極朝Edge AI(邊緣人工智慧)轉型。⓵ 資訊=(51%)：電腦輸入裝置(滑鼠、鍵盤)、觸控板、遊戲控制器及筆記型電腦相機模組。⓶ 車用及智慧物聯(AIoT)=(27%)：包括ADAS車用相機模組、智慧監控攝影機、車隊管理系統、智慧門鎖及工業機器人視覺感測融合方案。⓷ 智慧生活=(21%)：高端音響、消費級聲學產品(耳機、智慧音箱)及智慧手錶/手環等。⓸ 市場地位與市佔= 致伸是電腦週邊及聲學元件製造商，在全球電腦鍵盤與滑鼠市場位居第三大供應商。⓹ 主要產品：❶ 人機介面系列(電競與電腦周邊介面裝置/燈效模組/無線充電板/高速傳輸塢/智慧物聯網/智慧家庭-智慧門鈴/門鎖)。❷ 視覺影像系列(車用感測相機模組/車聯閘道裝置/車聯智慧感測方案/先進駕駛輔助系統相機模組/智慧型手機相機模組/家用物聯網攝像頭/監控攝像頭/多功能事務機/自媒體應用裝置)。➌ 聲學系列(有線專業電競耳機/TWS真無線藍芽耳機/智慧音箱/專業音響系統/喇叭單體/線上會議裝置)。➍ 子公司Tymphany(旗下品牌Peerless) https://peerless-audio.com/ 專注於消費性音訊、專業音訊、會議系統、車載音訊及關鍵零組件。獨創5合1整合技術—涵蓋驅動單體、擴大機、DSP/軟體、聲學設計與機構解決方案，為全球頂尖品牌提供最優質的音訊系統。另外，致伸公告115年(2026H1)每股盈餘EPS(2.56元)，全年EPS有望(6~6.5元)。後續值得追蹤留意。PS特別提醒:本分享文僅供參考，不具投資建議，請自行判斷買賣時機與承擔風險，並自負盈虧。